ЦБ повысил ключевую ставку до 5,5%
Совет директоров Банка России на сегодняшнем заседании повысил ключевую ставку на 0,5 п.п., сообщила пресс-служба регулятора. Теперь показатель составляет 5,5% годовых, что является максимальным значением с 18 июня прошлого года.
ЦБ увеличил ставку сразу на 0,5 п.п. второй раз подряд. На предыдущем заседании 23 апреля совет директоров принял аналогичное решение, причем такой шаг был предпринят впервые с декабря 2014 г. На заседании 19 марта регулятор поднял ставку на 0,25 п.п. Повышение было сделано впервые с декабря 2018 г. Ранее ключевая ставка находилась на историческом минимуме в 4,25% годовых.
Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина ранее предупредила, что на сегодняшнем заседании ключевая ставка будет увеличена. Тогда она отметила, что рассматриваются разные размеры шага, пояснив, что конкретное решение зависит от оценки динамики инфляции, инфляционных прогнозов, развития экономики и темпов ее восстановления.
По данным ЦБ, сейчас инфляционные ожидания населения находятся на четырехлетнем максимуме. Это приводит к тому, что граждане совершают крупные покупки раньше изначально запланированного срока, тем самым усиливая и без того высокие темпы роста цен. Так, 7 июня Росстат отчитался, что впервые за пять лет годовая инфляция в России превысила 6%: она поднялась до 6,02% по итогам мая. При этом продовольственные товары подорожали на 7,4%, а непродовольственные — на 6,68%.
В ходе Петербургского международного экономического форума (ПМЭФ) Набиуллина заявила, что повышенная инфляция в стране, наблюдающаяся с конца прошлого года, приобрела устойчивый характер. Она значительно отдалилась от цели в 4%, установленной ЦБ. Это послужило причиной начала возврата регулятора к нейтральной денежно-кредитной политике. «Запаздывание привело бы к тому, что нам пришлось бы позже поднимать ставки еще выше и быстрее», — пояснила глава ЦБ.
Накануне сегодняшнего заседания по ключевой ставке опрошенные «Ведомостями» аналитики сошлись во мнении, что из-за разогнавшейся инфляции регулятор повысит ключевую ставку на 0,5 п.п. Кроме того, старший стратег по долговому рынку SberCIB Investment Research Игорь Рапохин выразил мнение, что на заседании 23 июля ЦБ вернет ставку на уровень 6% годовых — такой она была в апреле прошлого года, в разгар первой волны пандемии коронавируса и действия жестких ограничений в стране.
Набиуллина исключила, что повышение ключевой ставки негативно скажется на росте российской экономики. Согласно действующему прогнозу Минэкономразвития, ВВП страны в этом году вырастет на 2,9%. При этом политику ЦБ поддержал министр финансов Антон Силуанов. Он указал на риски «перегрева» экономики и отметил, что, «чем дальше мы будем затягивать, тем сложнее будет выходить из сверхмягкой политики — бюджетной и денежно-кредитной».
Банк России принял решение повысить ключевую ставку на 50 б.п., до 5,50% годовых
Совет директоров Банка России 11 июня 2021 года принял решение повысить ключевую ставку на 50 б.п., до 5,50% годовых. Российская и мировая экономика восстанавливаются быстрее, чем ожидалось ранее. Инфляция складывается выше прогноза Банка России. Вклад в инфляцию со стороны устойчивых факторов возрастает в связи с более быстрым расширением спроса по сравнению с возможностями наращивания выпуска. На краткосрочном горизонте это влияние усиливается ростом цен на мировых товарных рынках. C учетом высоких инфляционных ожиданий баланс рисков значимо сместился в сторону проинфляционных.
Повышенное инфляционное давление в условиях завершающегося восстановления экономики может привести к более значительному и продолжительному отклонению инфляции вверх от цели. Это формирует необходимость дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях. Решения по ключевой ставке будут приниматься с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков. В условиях проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция вернется к цели Банка России во втором полугодии 2022 года и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.
Динамика инфляции. Инфляция складывается выше прогноза Банка России. В мае месячные сезонно сглаженные темпы роста потребительских цен существенно ускорились, а годовая инфляция увеличилась до 6,0% (после 5,5% в апреле). По оценкам на 7 июня, годовая инфляция выросла до 6,15%. Показатели, отражающие наиболее устойчивые процессы ценовой динамики, по оценкам Банка России, в мае также повысились и находятся значимо выше 4% в годовом выражении.
Это является отражением того факта, что устойчивый рост внутреннего спроса опережает возможности расширения предложения по широкому кругу отраслей. На этом фоне предприятиям легче переносить в цены возросшие издержки.
Инфляционные ожидания населения уже несколько месяцев находятся вблизи максимальных значений за последние 4 года. Продолжают расти ценовые ожидания предприятий, оставаясь выше локальных максимумов 2019–2020 годов. Ожидания профессиональных аналитиков на среднесрочную перспективу заякорены вблизи 4%.
В условиях проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция вернется к цели Банка России во втором полугодии 2022 года и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.
Денежно-кредитные условия остаются мягкими с учетом повышенных инфляционных ожиданий и фактической инфляции. В этих условиях кредитование продолжает расти темпами, близкими к максимумам последних лет. Вместе с тем доходности краткосрочных ОФЗ увеличились, отражая ожидания более быстрого повышения Банком России ключевой ставки. Наметилась тенденция к росту депозитных ставок. Решения Банка России о повышении ключевой ставки и произошедшее с начала текущего года увеличение доходностей ОФЗ обусловят дальнейший рост кредитно-депозитных ставок. Это позволит повысить привлекательность банковских депозитов для населения, защитить покупательную способность сбережений и обеспечит сбалансированный рост кредитования.
Экономическая активность восстанавливается быстрее ожиданий Банка России. Оперативные индикаторы свидетельствуют об устойчивом росте потребительского и инвестиционного спроса. По оценкам Банка России, потребительская активность в целом достигла уровней до начала пандемии. Продолжается активное восстановление сектора услуг населению. Выпуск в большинстве отраслей экономики, по оценкам Банка России, превысил докризисные уровни. Спрос на рабочую силу растет по широкому кругу отраслей. При этом в некоторых секторах наблюдается ее дефицит.
Поддержку российской экономике также оказывает внешний спрос. На фоне постепенной нормализации эпидемической обстановки в мире улучшаются перспективы восстановления мировой экономики. Это, в свою очередь, усиливает рост цен на мировых товарных рынках.
В этих условиях, по оценкам Банка России, российская экономика вернется к докризисному уровню уже в II квартале 2021 года. На среднесрочную траекторию экономического роста значимое влияние будут оказывать факторы со стороны как внутренних, так и внешних условий. Динамика внутреннего спроса будет во многом определяться темпами дальнейшего расширения потребительского и инвестиционного спроса. Поддержку потребительскому спросу будет оказывать дальнейшее снижение склонности домашних хозяйств к сбережению наряду с ростом доходов и кредитования. Влияние на внутренний спрос также окажет процесс нормализации бюджетной политики с учетом объявленных дополнительных социальных и инфраструктурных мер. Динамика внешнего спроса будет в большей степени зависеть от мер бюджетной поддержки в отдельных развитых странах, а также темпов вакцинации в мире.
Инфляционные риски. Баланс рисков значимо сместился в сторону проинфляционных. Действие проинфляционных факторов может быть усилено повышенными инфляционными ожиданиями и сопутствующими вторичными эффектами.
Источником инфляционного давления может стать более существенное, чем ожидается, снижение склонности домашних хозяйств к сбережению под влиянием сочетания низких процентных ставок и роста цен. Дополнительное повышательное давление на цены могут продолжить оказывать сохраняющиеся затруднения в производственных и логистических цепочках. Проинфляционные риски также создает ценовая конъюнктура мировых товарных рынков под воздействием факторов как со стороны спроса, так и со стороны предложения. Это может влиять на внутренние цены соответствующих товаров. Вместе с тем дальнейшая динамика продовольственных цен будет во многом зависеть от перспектив урожая сельскохозяйственных культур как внутри страны, так и за рубежом.
Краткосрочные проинфляционные риски также связаны с усилением волатильности на глобальных рынках, в том числе под влиянием различных геополитических событий, что может отражаться на курсовых и инфляционных ожиданиях. В условиях более быстрого, чем ожидалось ранее, восстановления мировой экономики и, соответственно, исчерпания необходимости проведения беспрецедентно стимулирующей политики в развитых экономиках возможно более раннее начало нормализации денежно-кредитной политики центральными банками этих стран. Это может стать дополнительным фактором роста волатильности на мировых финансовых рынках.
Дезинфляционные риски для базового сценария остаются умеренными. Открытие границ по мере снятия ограничительных мер может восстановить потребление зарубежных услуг, а также ослабить ограничения со стороны предложения на рынке труда через приток иностранной рабочей силы. Замедлить дальнейший рост экономической активности могут, в частности, низкие темпы вакцинации и распространение новых штаммов вируса, а также связанное с этим ужесточение ограничительных мер.
На среднесрочную динамику инфляции значимо влияет бюджетная политика. В базовом сценарии Банк России исходит из заложенной в Основных направлениях бюджетной, налоговой и таможенно-тарифной политики на 2021 год и на плановый период 2022 и 2023 годов траектории нормализации бюджетной политики, предполагающей возвращение к параметрам бюджетного правила в 2022 году. Банк России также будет учитывать в прогнозе решения об инвестировании ликвидной части Фонда национального благосостояния сверх порогового уровня в 7% ВВП.
Повышенное инфляционное давление в условиях завершающегося восстановления экономики может привести к более значительному и продолжительному отклонению инфляции вверх от цели. Это формирует необходимость дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях. Решения по ключевой ставке будут приниматься с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков.
Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 23 июля 2021 года. Время публикации пресс-релиза о решении Совета директоров Банка России и среднесрочного прогноза Банка России — 13:30 по московскому времени.
Заявление Председателя Банка России Эльвиры Набиуллиной по итогам заседания Совета директоров 11 июня 2021 года
При использовании материала ссылка на Пресс-службу Банка России обязательна.
Ключевая ставка ЦБ: прогнозы аналитиков по решению Банка России :: Новости :: РБК Инвестиции
Экономисты и аналитики допускают как повышение до 5,25%, так и более резкий рост — до 5,75%
Фото: E. O. / Shutterstock
На прошлом заседании ЦБ повысил ставку с 4,5 до 5%. Регулятор превзошел ожидания большинства экономистов, которые прогнозировали рост на 0,25 п.п. Свое решение банк объяснил высокими темпами роста потребительских цен и инфляционных ожиданий. Тогда же Центробанк допустил возможность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях.
Спустя месяц после решения ЦБ инфляционное давление в российской экономике усилилось. Годовая инфляция в мае ускорилась до 6,02% с 5,53% в апреле. Последний раз годовая инфляция превышала 6,0% в октябре 2016 года.
Курс доллара упал ниже ₽72 впервые с лета 2020 годаМнения и аргументы
Эксперты БКС допускают рост ставки на 0,75 п.п., однако считают наиболее вероятным сценарием повышение ставки на 0,5 п.п. (до 5,5%). Такое решение будет вполне логичным на фоне высоких темпов инфляции и устойчивого восстановления экономики; повышение ключевой ставки до 5,5% может оказать некоторое давление на рынок акций, однако банковский сектор будет чувствовать себя увереннее, отметили эксперты.
Директор по инвестициям «Локо-Инвест» Дмитрий Полевой считает, что у ЦБ ввиду высокой инфляции нет выбора, кроме как поднять ставку на 0,5 п.п.
Однако главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова полагает, что Центробанк поднимет ставку на 0,25 п.п., что будет «лучше соответствовать сбалансированной политике ЦБ». Орлова добавила, что если Банк России примет более жесткое решение, то уже к концу года ставка составит 6%.
Руководитель отдела макроэкономического анализа «Финама» Ольга Беленькая также полагает, что Центробанк будет выбирать между двумя ставками. Если желание быстрее остановить инфляцию будет преобладать, ЦБ поднимет ставку сразу на 0,5 п.п. Однако, по мнению эксперта, наиболее предпочтительным вариантом станет повышение на 0,25 п.п., поскольку это было бы более мягким решением для российской экономики и бизнеса.
Цены на ОФЗ упали до минимума за 14 месяцев перед заседанием ЦБ по ставкеАналитики американского инвестбанка Goldman Sachs допустили, что повышение ключевой ставки ЦБ сразу на 0,75 п.п. является вполне вероятным. Хотя эксперты банка склоняются к тому, что рост составит 0,5 п.п., они не исключают более жестких решений регулятора. Для охлаждения инфляционных ожиданий и торможения роста цен Центробанк может быть вынужден повысить ставку сразу до 5,75%, полагают аналитики.
Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»
Автор
Геворг Шахназарян
К чему готовиться гражданам после повышения ставки ЦБ — Российская газета
Сегодня, 11 июня, пройдет заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке. Из-за роста инфляции, показатель которой в мае превысил 6 процентов в годовом выражении впервые с 2016 года, регулятор продолжит поднимать ключевую ставку.
Как это отразится на простых гражданах, «Российской газете» рассказал аналитик ГК «ФИНАМ» Алексей Коренев:
— Сначала напомним, что Банк России при формировании денежно-кредитной политики ставит во главу угла так называемое «инфляционное таргетирование». То есть отслеживание динамики индекса потребительских цен в качестве основного влияющего фактора, на основании которого и принимается решение по ставке.
И если до 2021 года в течение достаточно длительного периода времени процентные ставки понижались, то есть проводилась мягкая денежная политика, стимулирующая рост экономики, но слабо влияющая на инфляционные показатели, то после того, как по итогам прошлого года индекс потребительских цен оказался на уровне 4,91% вместо ожидаемых Центробанком 4%, было решение перейти к ужесточению денежно-кредитной политики и постепенному переходу к так называемой «нейтральной реальной процентной ставке».
Что и вынудило Банк России поднять ключевую ставку 19 марта на 0,25 процента, а потом еще раз 23 апреля — уже на 0,50 процента.
Чего ждать в этой ситуации от Центробанка? Он, безусловно, продолжит поднимать ключевую ставку и далее. А если темпы инфляции будут сохраняться на достаточно высоком уровне, то, вероятнее всего, к концу года мы увидим ставку на уровнях не ниже 6%.
Так как механизмы влияния на инфляционные показатели посредством регулирования процентных ставок — одни из самых простых и эффективных. Именно поэтому Банк России и ставит целью переход к нейтральной ставке, когда сохраняется баланс между давлением на индекс потребительских цен и давлением на уровень деловой активности.
А если учесть, что по итогам мая уровень инфляции, подсчитываемый Росстатом, не только прекратил снижаться, а снова начал расти, достигнув отметки в 6,02% в годовом выражении (продуктовая инфляция и вовсе взлетела до 7,4%), то сомнений в том, что регулятор будет повышать ставки и далее, практически не остается.
Вопрос лишь, насколько большими шагами. Полагаю, повышение ключевой ставки сегодня как минимум на 50 б. п. фактически предопределено. Не будет удивительно, если шаг повышения составит даже больше — до 75 б. п.
Чем это грозит обычным россиянамСовершенно очевидно, что станут доходнее банковские депозиты. Примерно на столько же, на сколько Банк России поднимает и ключевую ставку. А вот с кредитами все не так просто.
Ряд банков объявили, что пока не повышали ставки по большинству видов кредитов, а некоторые даже анонсировали незначительное снижение ставок. Тут следует иметь в виду, что в ущерб себе ни одно кредитное учреждение работать не станет.
И, понижая процентные ставки по займам, банки, скорее всего, будут увеличивать комиссионные расходы, расходы на страховку и прочие виды сборов и платежей, сопровождающих кредитование. Иными словами, недополученные процентные доходы они компенсируют увеличением доходов комиссионных.
При этом рост ставок по кредитам и ставок по депозитам будет происходить не внезапно, а с некоторым отставанием от решений ЦБ. Как по техническим причинам (надо перенастраивать соответствующие банковские процедуры, софт, пересматривать риски), так и с целью удержания клиентов.
Что касается ставок по ипотеке, то тут на них оказывает очень сильное давление наличие программ льготного кредитования. Тут и государственная программа кредитов под 6,5% на новое жилье (она должна была завершиться 1 июля, но в итоге продлена, правда, уже под 7% годовых), это и региональные программы, по которым кредиты выдаются зачастую на очень выгодных условиях, и программы помощи молодым специалистам, переезжающим работать на село, военная ипотека, ипотека для льготных категорий населения и так далее. В итоге рыночные ставки по ипотечным займам не могут существенно оторваться от льготных, что в целом какое-то время будет сдерживать рост процентов по ипотеке. Тем не менее, определенный рост процентных ставок по кредитам уже явно наметился.
Что касается остальных сфер жизни, то повышение ключевой ставки Банком России отразится на них весьма опосредованно.
Да, удорожание заемных денег увеличит и без того существенно выросшие затраты производителей, что в конечном итоге хотя бы в какой-то мере может транслироваться и на розничные цены на товары и услуги.
Курс рубля может начать укрепляться, если повышение ставки Центробанком будет достаточно стремительным. Просто потому, что в этом случае повышается привлекательность любых «рублевых» инструментов, включая и операции carry trade (то есть основанные на разнице процентных ставок в отдельных государствах).
Пока же рост ставок не слишком критичен для подавляющего большинства рядовых россиян. Откровенно выиграть от происходящего могут лишь те, кто собирается открывать банковские вклады, так как процентные ставки по депозитам неизбежно вырастут.
Эксперты: ключевая ставка ЦБ вырастет до 5%
23 апреля Банк России примет новое решение по ключевой ставке. Все опрошенные «Право.ру» эксперты ожидают ее повышения – скорее всего, сразу на 0,5 процентных пункта, до 5%. Основным фактором роста называют недавно введенные американские санкции и угрозу их дальнейшего ужесточения.
ПрактикаПовышение ключевой ставки до 5% прогнозирует Софья Донец, главный экономист по России и СНГ компании «Ренессанс Капитал». По ее словам, ускорение инфляции остается устойчивым трендом, не только внутренним, но и глобальным. Введенные санкции США и перспектива их ужесточения дополнительно ограничивает потенциал рубля к укреплению в ближайшие месяцы.
С учетом этих факторов эксперты «Ренессанс Капитала» ожидают увидеть еще три повышения ключевой ставки в этом году после апрельского заседания – в совокупности до уровня 5,75%. На таком уровне она сохранится, вероятно, и на 2022 год, говорит Донец, хотя к концу этого года инфляция должна вернуться к уровню 4%. Риторика Центробанка за последний месяц указывает на решительный курс по выходу из мягкой денежно-кредитной политики.
При этом участники рынка уже готовы к возврату ЦБ к нейтральной политике с ключевой ставкой на уровне 5–6%, полагает Донец. Эти ожидания заложены в долгосрочные рыночные процентные ставки (по облигациям, кредитам), поэтому ждать их роста вслед за повышением ключевой ставки не стоит. Вырасти могут только краткосрочные ставки, полагают эксперты «Ренессанс Капитала».
Станислав Мурашков, экономист по России «Райффайзенбанка», также ожидает повышения ключевой ставки на 0,5 процентных пункта. Этому способствует и повышенный уровень инфляции, и навес геополитических рисков. Рост процентной ставки позволит ЦБ приостановить отток капитала и сделать рубль более привлекательным.
На экономике повышение скажется весьма ограниченно – более рыночные инструменты уже закладывают ожидания по такому изменению ставки, полагает Мурашков. На ставки по кредитам и депозитам для граждан эти изменения могут вообще не повлиять.
В отношении последних шагов ЦБ актуально говорить о том, что следовало бы делать, и том, что было и будет реально сделано, говорит главный экономист ПФ «Капитал» Евгений Надоршин. Всплеск инфляции носит, по его мнению, временный характер, и вызвавшие его факторы должны уже в этом году сойти на нет. Даже по свежим цифрам видно замедление инфляции (причем безо всяких усилий Банка России).
Поэтому повышать ключевую ставку не следовало раньше и не стоит сейчас, полагает Надоршин. Но он ожидает, что Центробанк тем не менее поднимет ее на 0,25%. Нельзя исключать и повышение ставки сразу на 0,5%, хотя это маловероятно, говорит эксперт.
Причина, скорее всего, не в инфляции, а в геополитике: введенные санкции и угроза их ужесточения подталкивают к поддержанию рубля за счет денежно-кредитной политики. В 2018 году аналогичным образом как повод для повышения ключевой ставки использовалось повышение НДС. Дальнейшее снижение ставки показывает ошибочность этих шагов, указывает Надоршин.
В этом сюжете18 сентября, 12:00
24 сентября, 9:37
Адвокат Владимир Ефремов, партнер юрфирмы Федеральный рейтинг. группа Банкротство (включая споры) × , отметил, что до марта в России действовала одна из самых низких ключевых ставок, которую ввели, когда экономика страны особенно сильно нуждалась в стимулировании со стороны государства. Постепенная отмена коронавирусных ограничений и восстановление деловой активности, вероятно, станут для ЦБ триггером для повышения ставки до 5%.
В последние годы явно снизилась стоимость кредитных продуктов (например, дешевая ипотека стимулировала спрос на недвижимость), но «сказка» не могла длиться вечно, говорит Ефремов. Сейчас можно ожидать постепенного роста ключевой ставки и удорожания кредитных продуктов вслед за ним.
Поскольку ключевая ставка влияет на размер процентов, которые можно взыскивать по ст. 395 Гражданского кодекса за неправомерное удержание денежных средств, ее рост может стать хорошей новостью для сопровождающих долговые процессы юристов, добавил Ефремов.
Адвокат Денис Фролов, партнер Федеральный рейтинг. × , считает, что ключевая ставка вырастет не более чем на 0,5 процентных пункта. Он отметил, что Россия в значительной степени отрезана от международных финансов, а значит, российским банкам неоткуда получить средства дешевле, чем предлагает ЦБ. Поэтому рост ключевой ставки повлечет рост ставок по кредитам и снижение – по депозитам. В итоге удорожание кредитов будет заложено в стоимость товаров и услуг, полагает адвокат.
Банк России повысил ключевую ставку до 5% годовых
Автор фото, Artyom Geodakyan/TASS
Банк России на заседании в пятницу повысил ключевую ставку на 0,5 процентных пункта — до 5%. Это происходит на фоне резкого роста цен на продукты питания. Это второй с 2018 года случай повышения ставки центробанком — первый тоже произошел этой весной.
На прошлом заседании 19 марта ЦБ впервые с 2018 года повысил ключевую ставку — тогда она подросла с 4 до 4,5%. До этого центробанк пять раз подряд оставлял ставку неизменной.
В своем пресс-релизе ЦБ объясняет это решение повышенным инфляционным давлением.
«Во многом это является отражением устойчивого характера восстановления внутреннего спроса. Его влияние на темпы роста цен усилено ограничениями со стороны предложения, а также повышенным давлением со стороны издержек предприятий», — говорится в заявлении регулятора. Частично это связано с ограничениями на зарубежные поездки — население тратит деньги, которые они не израсходовали на них, на потребление товаров и услуг.
В прошлом году в разгар пандемии коронавируса и вызванного ею экономического кризиса ЦБ поэтапно снижал размер ставки: если в марте она была на уровне 6%, то 24 июля она была снижена до исторического минимума в 4,25%. ЦБ снижал ставку на фоне мер по борьбе с пандемией весной прошлого года в России был введен режим «нерабочих дней», а компании сектора услуг почти полтора месяца были закрыты.
Снижение ставки и соответствующее снижение стоимости кредитов должны были помочь бизнесу и населению пережить кризис.
Однако с тех пор ситуация изменилась: в последние месяцы в России активно обсуждают рост цен. Официально по итогам марта инфляция составила 5,8% в годовом выражении — это больше цели ЦБ в 4%.
При этом рост цен на продукты питания составил 7,6%, а на социально значимые продукты (сюда входят хлеб, овощи, крупы, яйца) — 15,6%.
В декабре правительство за рост цен раскритиковал президент Владимир Путин. После этой критики было заключено соглашение между властями и бизнесом о том, чтобы ограничить рост цен на сахар и подсолнечное масло, а также введены пошлины на экспорт зерна — пшеницы, ржи, кукурузы и ячменя. Однако мартовская статистика как показывает, что цены продолжают расти, несмотря на регулирование.
21 апреля Путин в послании Федеральному собранию вновь заговорил о необходимости сдержать рост цен. «Правительство с ЦБ должны и дальше проводить ответственную финансовую политику, обеспечение макроэкономической стабильности. Сдерживание инфляции в установленных параметрах — чрезвычайно важная задача. Исхожу из того, что она будет, безусловно, решена», — сказал он.
В теории центральный банк с помощью денежной политики в большинстве случаев не может сдержать рост цен на проводольствие — чаще всего к этому приводит плохой урожай или другие условия, на которые невозможно повлиять с помощью изменения процентной ставки. Однако ЦБ еще в марте объяснил, что необходимость поднимать цены связана с ростом инфляционных рисков.
ЦБ в целом ожидает, что инфляция замедлится только во втором полугодии 2021 года. По оценке Банка России, возвращение инфляции к целевым значениям должно произойти в только первой половине 2022 года. В середине марта Эльвира Набиуллина говорила, что что инфляция в 2021 году окажется выше цели в 4%. В четверг в минэкономразвития сообщили, что прогнозируют инфляцию в России на конец текущего года на уровне 4,3%.
Кроме того, чиновники центрального банка говорят и о другой причине — настало время нормализировать денежную политику, которая была слишком мягкой на фоне кризиса и пандемии. Замминистра финансов Алексей Моисеев в марте сравнивал повышение ставки с «холодным душем» и отмечал, что такой шаг свидетельствует о нормализации кредитной политики в стране.
«Колоссальное количество людей, с которым я общался в течение этого года, людей, которые как оперируют на рынке процентных ставок, так и потребителей-заемщиков, говорили, что ставка 4,25% forever (навсегда). И я признателен Центральному банку, что ставка немного подросла, чтобы люди встряхнулись и подумали, что вообще никто не шутит», — говорил он на конференции Ассоциации банков России 26 марта.
Глава Центробанка Эльвира Набиуллина предупреждала о завершении цикла смягчения денежно-кредитной политики еще в феврале. «Мы считаем, что цикл смягчения закончился в нашем базовом сценарии. Мы будем обсуждать сроки и темпы перехода к нейтральной политике по мере того, как будет развиваться ситуация», — говорила она на пресс-конференции по итогам заседания ЦБ 12 февраля.
Геополитические риски стали меньше
В преддверии очередного заседания ЦБ в прогнозах экономистов, как и месяц назад, единства не было. Так, 24 участника консенсус-прогноза агентства Блумберг ожидали повышения ставки на 0,25 процентных пунктов, а то время как 15 экономистов предсказывали повышение сразу на 0,5 п.п. Но все они ожидали, что ЦБ все же повысит ставку в ответ на рост цен.
Большинство экспертов все же полагали, что ЦБ будет ужесточать денежную политику постепенно, без резких скачков.
«Мы ожидаем умеренной жесткости Банка России на предстоящем заседании. Повышение ставки в ближайшую пятницу на 25 б.п. (0,25 п.п.) до 4,75% является базовым сценарием для нас, — писали аналитики Росбанка. — Во-первых, геополитическая повестка в моменте не привела к резкому росту риск-премии в активах, наоборот, позволив им скорректироваться после пары напряженных недель. Во-вторых, инфляция все же отступила от пиковых уровней (5,8% г/г в марте) и по данным недельной статистики сместилась к 5,5% г/г в середине апреля».
В то же время некоторые экономисты полагали, что более активное повышение ключевой ставки было бы правильным шагом при текущем уровне инфляции. «Мы ожидаем 23 апреля от ЦБ повышения ключевой ставки на 50 б.п. — до 5%. Такое решение было бы логичной реакцией как на динамику инфляции, так и на «навес» геополитических рисков, особенно усилившихся за последний месяц», — писал в своем докладе аналитик Райффайзенбанка Станислав Мурашов.
В четверг министр обороны Сергей Шойгу объявил об отводе войск от границы с Украиной. Это привело к резкому росту курса рубля к доллару и евро, а также к оживлению финансовых рынков. Именно с обостением на востоке Украины многие эксперты связывали возможный новый раунд санкций против России. Эти ожидания приводили к ослаблению рубля, что само по себе, как правило, приводит к ускорению роста цен.
ЦБ повысил ключевую ставку до 5,5%
Банк России повысил ключевую ставку по итогам июньского заседания третий раз подряд. Ставка была увеличена на 50 б.п., до 5,5%, говорится в пресс-релизе регулятора.
Решение совпало с ожиданиями аналитиков, которые пересмотрели свои прогнозы о повышении в начале недели с 25 б.п. до 50 б.п. после выхода отчета о росте инфляции на 6% в мае.
ГлавноеРоссийская и мировая экономика восстанавливаются быстрее, чем ожидалось ранее. Инфляция складывается выше прогноза Банка России.
Вклад в инфляцию со стороны устойчивых факторов возрастает в связи с более быстрым расширением спроса по сравнению с возможностями наращивания выпуска. На краткосрочном горизонте это влияние усиливается ростом цен на мировых товарных рынках. C учетом высоких инфляционных ожиданий баланс рисков значимо сместился в сторону проинфляционных.
Повышенное инфляционное давление в условиях завершающегося восстановления экономики может привести к более значительному и продолжительному отклонению инфляции вверх от цели. Это формирует необходимость дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях.
Решения по ключевой ставке будут приниматься с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков.
В условиях проводимой денежно-кредитной политики (ДКП) годовая инфляция вернется к цели Банка России во втором полугодии 2022 г. и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.
Комментарий Карпунина Василия, эксперта БКС Мир инвестиций.
«Повышение ключевой ставки абсолютно ожидаемо. Вопрос был лишь в шаге. К моменту заседания консенсус аналитиков сместился как раз в пользу +50 п.п.
С одной стороны, действия регулятора продиктованы заранее обозначенным планом по постепенной нормализации ДКП, когда ключевая ставка должна находиться на 1–2% выше уровня инфляции. С другой — мы не видим признаков замедления инфляции. Она приобретает все более устойчивый характер по ряду компонент. Проинфляционные риски увеличиваются еще и за счет роста цен на мировых товарных рынках.
В текущей ситуации регулятору нежелательно медлить. Чем дольше сохранять мягкую ДКП, тем более высокие ставки на более длительном периоде потребуются в будущем для разворота инфляционной тенденции. Поэтому решение выглядит оправданным.
Вероятно, потенциал для повышения ставки еще не исчерпан. На следующем заседании в июле ЦБ вновь может принять решение об увеличении. Комментарии Банка России на это четко намекают. Похоже, что вопрос опять будет лишь в размере шага: поднимут ставку до 5,75% или сразу до 6,00%.
Что касается перспектив снижения инфляции, то с учетом эффекта базы, а также наблюдаемого укрепления рубля, показатель начнет устойчиво замедляться осенью. О возврате к целевым 4% можно будет говорить ближе ко II полугодию 2022 г. ЦБ как раз дает нам именно такой прогноз.
Российский рубль и облигации заранее заложили в котировки ужесточение ДКП. Уровни цен по ОФЗ предполагают, что ставка на максимуме цикла может быть даже выше 6%. При этом вполне вероятно, что основная волна снижения в гособлигациях уже позади».
В деталяхДинамика инфляции. Инфляция складывается выше прогноза ЦБ. В мае месячные сезонно сглаженные темпы роста потребительских цен существенно ускорились, а годовая инфляция увеличилась до 6,0% (после 5,5% в апреле). По оценкам на 7 июня, годовая инфляция выросла до 6,15%. Показатели, отражающие наиболее устойчивые процессы ценовой динамики, по оценкам Центробанка, в мае также повысились и находятся значимо выше 4% в годовом выражении.
Это является отражением того факта, что устойчивый рост внутреннего спроса опережает возможности расширения предложения по широкому кругу отраслей. На этом фоне предприятиям легче переносить в цены возросшие издержки.
Инфляционные ожидания населения уже несколько месяцев находятся вблизи максимальных значений за последние 4 года. Продолжают расти ценовые ожидания предприятий, оставаясь выше локальных максимумов 2019–2020 гг. Ожидания профессиональных аналитиков на среднесрочную перспективу заякорены вблизи 4%.
В условиях проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция вернется к цели Банка России во втором полугодии 2022 г. и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.
Денежно-кредитные условия остаются мягкими с учетом повышенных инфляционных ожиданий и фактической инфляции. В этих условиях кредитование продолжает расти темпами, близкими к максимумам последних лет. Вместе с тем доходности краткосрочных ОФЗ увеличились, отражая ожидания более быстрого повышения ключевой ставки.
Наметилась тенденция к росту депозитных ставок. Решения о повышении ключевой ставки и произошедшее с начала текущего года увеличение доходностей ОФЗ обусловят дальнейший рост кредитно-депозитных ставок. Это позволит повысить привлекательность банковских депозитов для населения, защитить покупательную способность сбережений и обеспечит сбалансированный рост кредитования.
Экономическая активность восстанавливается быстрее ожиданий. Оперативные индикаторы свидетельствуют об устойчивом росте потребительского и инвестиционного спроса. По оценкам Банка России, потребительская активность в целом достигла уровней до начала пандемии. Продолжается активное восстановление сектора услуг населению. Выпуск в большинстве отраслей экономики, по оценкам Банка России, превысил докризисные уровни. Спрос на рабочую силу растет по широкому кругу отраслей. При этом в некоторых секторах наблюдается ее дефицит.
Поддержку российской экономике также оказывает внешний спрос. На фоне постепенной нормализации эпидемической обстановки в мире улучшаются перспективы восстановления мировой экономики. Это в свою очередь усиливает рост цен на мировых товарных рынках.
В этих условиях, по оценкам Банка России, российская экономика вернется к докризисному уровню уже в II квартале 2021 г. На среднесрочную траекторию экономического роста значимое влияние будут оказывать факторы со стороны как внутренних, так и внешних условий. Динамика внутреннего спроса будет во многом определяться темпами дальнейшего расширения потребительского и инвестиционного спроса.
Поддержку потребительскому спросу будет оказывать дальнейшее снижение склонности домашних хозяйств к сбережению наряду с ростом доходов и кредитования. Влияние на внутренний спрос также окажет процесс нормализации бюджетной политики с учетом объявленных дополнительных социальных и инфраструктурных мер. Динамика внешнего спроса будет в большей степени зависеть от мер бюджетной поддержки в отдельных развитых странах, а также темпов вакцинации в мире.
Инфляционные риски. Баланс рисков значимо сместился в сторону проинфляционных. Действие проинфляционных факторов может быть усилено повышенными инфляционными ожиданиями и сопутствующими вторичными эффектами.
Источником инфляционного давления может стать более существенное, чем ожидается, снижение склонности домашних хозяйств к сбережению под влиянием сочетания низких процентных ставок и роста цен. Дополнительное повышательное давление на цены могут продолжить оказывать сохраняющиеся затруднения в производственных и логистических цепочках.
Проинфляционные риски также создает ценовая конъюнктура мировых товарных рынков под воздействием факторов как со стороны спроса, так и со стороны предложения. Это может влиять на внутренние цены соответствующих товаров. Вместе с тем дальнейшая динамика продовольственных цен будет во многом зависеть от перспектив урожая сельскохозяйственных культур как внутри страны, так и за рубежом.
Краткосрочные проинфляционные риски также связаны с усилением волатильности на глобальных рынках, в том числе под влиянием различных геополитических событий, что может отражаться на курсовых и инфляционных ожиданиях. В условиях более быстрого, чем ожидалось ранее, восстановления мировой экономики и, соответственно, исчерпания необходимости проведения беспрецедентно стимулирующей политики в развитых экономиках возможно более раннее начало нормализации денежно-кредитной политики центральными банками этих стран. Это может стать дополнительным фактором роста волатильности на мировых финансовых рынках.
Дезинфляционные риски для базового сценария остаются умеренными. Открытие границ по мере снятия ограничительных мер может восстановить потребление зарубежных услуг, а также ослабить ограничения со стороны предложения на рынке труда через приток иностранной рабочей силы. Замедлить дальнейший рост экономической активности могут, в частности, низкие темпы вакцинации и распространение новых штаммов вируса, а также связанное с этим ужесточение ограничительных мер.
На среднесрочную динамику инфляции значимо влияет бюджетная политика. В базовом сценарии Банк России исходит из заложенной в Основных направлениях бюджетной, налоговой и таможенно-тарифной политики на 2021 г. и на плановый период 2022 и 2023 гг. траектории нормализации бюджетной политики, предполагающей возвращение к параметрам бюджетного правила в 2022 г. Банк России также будет учитывать в прогнозе решения об инвестировании ликвидной части Фонда национального благосостояния сверх порогового уровня в 7% ВВП.
Повышенное инфляционное давление в условиях завершающегося восстановления экономики может привести к более значительному и продолжительному отклонению инфляции вверх от цели. Это формирует необходимость дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях. Решения по ключевой ставке будут приниматься с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков.
Следующее заседание Банка России состоится 23 июля 2021 г.
БКС Мир инвестиций
Определение ключевой ставки
Какая ключевая ставка?
Ключевая ставка — это конкретная процентная ставка, которая определяет банковские кредитные ставки и стоимость кредита для заемщиков. Две ключевые процентные ставки в США — это учетная ставка и ставка по федеральным фондам.
Ключевые выводы
- Ключевая ставка определяет кредитные ставки для банков, а также стоимость кредита для заемщиков.
- Двумя типами ключевых ставок являются учетная ставка и ставка по федеральным фондам.
- Ключевая ставка будет определять ставку, по которой банки могут заимствовать средства для поддержания уровня своих резервов.
- Федеральная резервная система может влиять на процентную ставку, по которой банки могут занимать деньги для расширения или сокращения национальной экономики.
Понимание ключевой ставки
Ключевая ставка — это процентная ставка, по которой банки могут брать займы, когда им не хватает своих обязательных резервов. Они могут брать займы у других банков или напрямую у Федеральной резервной системы на очень короткий период времени.Ставка, по которой банки могут занимать у других банков, называется ставкой дисконтирования. Ставка, по которой банки занимают у Федерального резерва, называется ставкой по федеральным фондам.
Когда большой процент владельцев счетов решает снять свои средства из банка, банк может столкнуться с проблемами ликвидности или недостатком средств. Это означает, что не все клиенты могут снять свои деньги по запросу. Чтобы избежать этой проблемы, Федеральная резервная система поддерживает банковскую систему с частичным резервированием, которая требует, чтобы банки сохраняли определенный процент своих депозитов наличными — также известное как обязательное резервирование.
При хранении больших сумм денег в каком-либо определенном банке важно помнить, что их резервный лимит в любой момент времени может повлиять на сумму наличных денег, которую вы можете снять сразу.
Особые соображения
Ключевые ставки являются одним из основных инструментов, используемых Федеральной резервной системой для реализации денежно-кредитной политики. Когда Федеральная резервная система хочет увеличить денежную массу в экономике, она обычно снижает учетные ставки, чтобы снизить стоимость заимствования.Когда Федеральная резервная система находится в фазе сокращения, она поднимает ставки, чтобы увеличить стоимость заимствования.
Федеральная резервная система может контролировать денежную массу, регулируя ключевую ставку, поскольку основная ставка зависит от ключевой ставки. Основная ставка — это базовая ставка, предлагаемая банками потребителям. Как правило, основная национальная ставка на 3 процентных пункта выше ставки по фондам Федеральной резервной системы. Если ставка по фондам Федеральной резервной системы увеличится после увеличения учетной ставки, банки изменят свои основные ставки, чтобы отразить это изменение.Следовательно, ставки по потребительским кредитам, такие как ставки по ипотечным кредитам и ставкам по кредитным картам, также вырастут.
При повышении ключевых ставок стоимость заимствования увеличивается, заставляя потребителей больше сберегать и меньше тратить, что приводит к сокращению экономики. Снижение ключевых ставок снизит стоимость заимствования и вызовет сокращение сбережений и увеличение расходов, что приведет к расширению экономики.
Типы ключевых ставок
Ставка по федеральным фондам — это ставка, по которой банки могут взимать друг с друга ссуды, используемые для выполнения своих резервных требований.Эта ставка регулирует однодневное кредитование средств Федеральной резервной системы, предоставляемых банкам частного сектора, кредитным союзам и другим кредитным учреждениям. Если банк решает взять кредит непосредственно у Федеральной резервной системы, с него взимается учетная ставка.
Федеральная резервная система устанавливает учетную ставку, которая, в свою очередь, влияет на ставку по федеральным фондам. Если ставка дисконтирования повышается, банки неохотно берут взаймы, учитывая, что стоимость заимствования была установлена выше. В этой ситуации банки будут наращивать резервы и занимать меньше денег физическим и юридическим лицам.С другой стороны, если ФРС снизит учетную ставку, стоимость заимствования будет для банков дешевле, что заставит их ссудить больше денег и занять больше средств для удовлетворения своих резервных требований.
Определение банковской ставки
Что такое ставка банка?
Банковская ставка — это процентная ставка, по которой центральный банк страны ссужает деньги национальным банкам, часто в форме очень краткосрочных ссуд. Управление банковской ставкой — это метод, с помощью которого центральные банки влияют на экономическую активность.Более низкие банковские ставки могут помочь в расширении экономики за счет снижения стоимости средств для заемщиков, а более высокие банковские ставки помогают господствовать в экономике, когда инфляция выше, чем хотелось бы.
Ключевые выводы
- Банковская ставка — это процентная ставка, взимаемая центральным банком страны за заемные средства.
- Совет управляющих Федеральной резервной системы США устанавливает банковскую ставку.
- Федеральная резервная система может увеличивать или уменьшать учетную ставку для замедления или стимулирования экономики, соответственно.
- Существует три типа кредитов, предоставляемых Федеральной резервной системой банкам: первичный кредит, вторичный кредит и сезонный кредит.
- В отличие от банковской ставки, овернайт — это процентная ставка, взимаемая банками, ссужающими средства друг другу.
Как работают банковские ставки
Банковскую ставку в Соединенных Штатах часто называют учетной ставкой. В Соединенных Штатах Совет управляющих Федеральной резервной системы устанавливает учетную ставку, а также резервные требования для банков.
Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) покупает или продает казначейские ценные бумаги для регулирования денежной массы. Вместе ставка дисконтирования, стоимость казначейских облигаций и резервные требования имеют огромное влияние на экономику. Такое управление денежной массой называется денежно-кредитной политикой.
Типы банковских ставок
Банки занимают деньги у Федеральной резервной системы для выполнения резервных требований. ФРС предлагает банкам-заемщикам три типа кредитов: первичный, вторичный и сезонный.Банки должны представить конкретную документацию в соответствии с типом предоставленного кредита и должны доказать, что у них есть достаточное обеспечение для обеспечения кредита.
Первичный кредит
Первичный кредит выдается коммерческим банкам с сильным финансовым положением. Нет никаких ограничений в отношении того, для чего можно использовать ссуду, и единственное, что требуется для получения ссуды, — это подтверждение необходимой суммы и условий погашения ссуды.
Дополнительный кредит
Вторичный кредит выдается коммерческим банкам, которые не имеют права на получение первичного кредита.Поскольку эти учреждения не так надежны, ставка выше, чем ставка первичного кредита. ФРС вводит ограничения на использование и требует дополнительной документации перед выдачей кредита. Например, требуется указать причину заимствования средств и краткую информацию о финансовом положении банка, а ссуды выдаются на короткий срок, часто на одну ночь.
Сезонный кредит
Как следует из названия, сезонный кредит выдается банкам, которые испытывают сезонные изменения ликвидности и резервов.Эти банки должны установить сезонную квалификацию в своем соответствующем Резервном банке и быть в состоянии показать, что эти колебания повторяются. В отличие от ставок по первичным и вторичным кредитам, сезонные ставки основаны на рыночных ставках.
Банковская ставка по сравнению со ставкой за овернайт
Учетную ставку или банковскую ставку иногда путают со ставкой овернайт. В то время как банковская ставка относится к ставке, по которой центральный банк взимает с банков заемные средства, ставка овернайт — также называемая ставкой по федеральным фондам — относится к ставке, которую банки взимают друг с друга, когда они занимают средства между собой.Банки занимают деньги друг у друга, чтобы покрыть дефицит своих резервов.
Банковская ставка важна, поскольку коммерческие банки используют ее в качестве основы для того, что они в конечном итоге будут взимать со своих клиентов за ссуды.
Банки должны иметь определенный процент своих депозитов в качестве резервов. Если в конце дня у них не хватает наличных денег для удовлетворения своих резервных требований, они занимают их в другом банке по ставке овернайт. Если учетная ставка падает ниже ставки «овернайт», банки обычно обращаются к центральному банку, а не друг к другу, чтобы заимствовать средства.В результате ставка дисконтирования может подтолкнуть ставку овернайт вверх или вниз.
Поскольку ставка банка оказывает такое сильное влияние на ставку овернайт, она также влияет на ставки потребительского кредитования. Банки взимают со своих лучших и наиболее кредитоспособных клиентов ставку, очень близкую к ставке овернайт, а со своих других клиентов они взимают немного более высокую ставку.
Например, если ставка банка составляет 0,75%, банки, вероятно, будут взимать со своих клиентов относительно низкие процентные ставки.Напротив, если ставка дисконтирования составляет 12% или аналогичную высокую ставку, банки будут взимать с заемщиков сравнительно более высокие процентные ставки.
Пример ставок банка
Банковская ставка — это процентная ставка, с которой центральный банк страны взимает с других местных банков заемные средства. Страны изменяют свои банковские ставки, чтобы увеличить или уменьшить денежную массу страны в ответ на экономические изменения.
В США ставка дисконтирования не изменилась на уровне 0,25% с 15 марта 2020 года.В ответ на влияние пандемии COVID-19 на экономику ФРС снизила ставку на 100 базисных пунктов. Основная цель заключалась в стабилизации цен, предотвращении роста безработицы и поощрении использования кредитов домашними хозяйствами и предприятиями.
Среди всех стран Швейцария сообщает о самой низкой банковской ставке -0,750%, а Турция, известная своей высокой инфляцией, имеет самую высокую ставку — 19%.
14%
Самая высокая ставка дисконтирования в США из когда-либо объявленных (июнь 1981 г.).
Часто задаваемые вопросы о банковских ставках
Что происходит, когда ЦБ увеличивает учетную ставку?
Для противодействия инфляции ЦБ может повысить учетную ставку. При увеличении стоимость заемных средств увеличивается. В свою очередь, располагаемые доходы уменьшаются, становится трудно брать деньги в долг для покупки домов и автомобилей, а потребительские расходы сокращаются.
Если ФРС снизит ставку по федеральным фондам, что произойдет со сберегательными счетами?
Ставка по федеральным фондам — это процентная ставка, которую банки взимают друг с друга за заемные средства, тогда как учетная или банковская ставка — это ставка, которую Федеральная резервная система взимает с коммерческих банков за заимствование средств.Пониженная учетная ставка коррелирует с более низкими ставками, выплачиваемыми по сберегательным счетам. Для постоянных счетов с фиксированными ставками пониженная ставка дисконтирования не действует.
Какую процентную ставку платит коммерческий банк, когда он берет в долг у ФРС?
Процентная ставка, которую платит коммерческий банк при заимствовании у ФРС, зависит от типа кредита, предоставленного банку. Если выдан первичный кредит, процентная ставка — это ставка дисконтирования. Банкам, которые не имеют права на получение первичного кредита, может быть предложен вторичный кредит с более высокой процентной ставкой, чем ставка дисконтирования.Сезонные ставки по кредитам колеблются в зависимости от рынка.
Итог
Банковская ставка — это процентная ставка, которую центральный банк страны взимает с отечественных банков за заимствование денег. Ставки, взимаемые центральными банками, устанавливаются для стабилизации экономики. В Соединенных Штатах Совет управляющих Федеральной резервной системы устанавливает банковскую ставку, также известную как учетная ставка.
Банки запрашивают ссуды у центрального банка для выполнения резервных требований и поддержания ликвидности.Федеральная резервная система выдает три типа кредита в зависимости от финансового положения банка и его потребностей. В отличие от банковской ставки, ставка овернайт — это процентная ставка, которую банки взимают друг с друга за получение займа.
В ответ на пандемию COVID-19 многие центральные банки изменили свои банковские ставки, чтобы стимулировать и стабилизировать экономику. В марте 2021 года США отреагировали снижением учетной ставки до 0,25%.
The Fed — Избранные процентные ставки (ежедневно) — H.15
H.15 Избранные процентные ставки RSS Загрузка данных
Релиз публикуется ежедневно с понедельника по пятницу в 16:15. Релиз не публикуется в праздничные дни или в случае, если Доска закрыта.
Дата выпуска: 19 июля 2021 г.
Избранные процентные ставки
Доходность в процентах годовых| Инструменты | 2021 июл 12 | 2021 июл 13 | 2021 июл 14 | 2021 июл 15 | 2021 июл 16 |
|---|---|---|---|---|---|
| Федеральные фонды (эффективные) | 0.10 | 0,10 | 0,10 | 0,10 | 0,10 |
| Коммерческая бумага | |||||
| Нефинансовые | |||||
| 1 месяц | нет данных | 0,05 | 0,06 | 0,06 | 0,06 |
| 2 месяца | 0.06 | 0,06 | 0,05 | 0,05 | 0,06 |
| 3 месяца | 0,06 | 0,06 | 0,06 | 0,06 | 0,06 |
| Финансовый | |||||
| 1 месяц | нет данных | нет данных | нет данных | нет данных | 0,06 |
| 2 месяца | п.а. | нет данных | нет данных | нет данных | нет данных |
| 3 месяца | 0,11 | 0,11 | 0,11 | 0,11 | 0,08 |
| Банковский прайм-кредит | 3,25 | 3,25 | 3,25 | 3,25 | 3,25 |
| Дисконтное окно первичного кредита | 0,25 | 0,25 | 0.25 | 0,25 | 0,25 |
| Государственные ценные бумаги США | |||||
| Казначейские векселя (вторичный рынок) | |||||
| 4 недели | 0,05 | 0,05 | 0,06 | 0,05 | 0,05 |
| 3 месяца | 0.05 | 0,05 | 0,06 | 0,05 | 0,05 |
| 6 месяцев | 0,06 | 0,06 | 0,05 | 0,05 | 0,05 |
| 1-год | 0,07 | 0,08 | 0,08 | 0,07 | 0,08 |
| Казначейские постоянные сроки погашения | |||||
| Номинальный | |||||
| 1 месяц | 0.05 | 0,05 | 0,06 | 0,05 | 0,05 |
| 3 месяца | 0,05 | 0,05 | 0,06 | 0,05 | 0,05 |
| 6 месяцев | 0,06 | 0,06 | 0,05 | 0,05 | 0,05 |
| 1 год | 0,08 | 0,08 | 0,08 | 0,07 | 0.08 |
| 2 года | 0,23 | 0,26 | 0,23 | 0,23 | 0,25 |
| 3 года | 0,43 | 0,47 | 0,44 | 0,43 | 0,43 |
| 5 лет | 0,81 | 0,85 | 0,80 | 0,78 | 0,79 |
| 7 лет | 1,13 | 1,16 | 1.11 | 1,07 | 1,08 |
| 10 лет | 1,38 | 1,42 | 1,37 | 1,31 | 1,31 |
| 20 лет | 1,93 | 1,96 | 1,91 | 1,85 | 1,86 |
| 30 лет | 2,00 | 2,04 | 1,98 | 1,92 | 1,93 |
| Индексированная инфляция | |||||
| 5 лет | -1.67 | -1,71 | -1,73 | -1,75 | -1,73 |
| 7 лет | -1,26 | -1,28 | -1,31 | -1,34 | -1,31 |
| 10 лет | -0,95 | -0,94 | -0,97 | -1,01 | -1,02 |
| 20 лет | -0,47 | -0,45 | -0,47 | -0.52 | -0,53 |
| 30 лет | -0,25 | -0,23 | -0,25 | -0,29 | -0,29 |
| Долгосрочное среднее значение, индексируемое по инфляции | -0,35 | -0,33 | -0,35 | -0,39 | -0,40 |
Описание серии казначейских облигаций с номинальной и инфляционной индексацией с постоянным сроком погашения
Доходность казначейских ценных бумаг с «постоянным сроком погашения» интерполируется Казначейством США на основе дневной кривой доходности казначейских ценных бумаг без индексации инфляции. Эта кривая, которая связывает доходность ценной бумаги со временем до погашения, основана на доходности заявок на закрытие рынка по активно торгуемым казначейским ценным бумагам на внебиржевом рынке.Эти рыночные доходности рассчитываются на основе совокупных котировок, полученных Федеральным резервным банком Нью-Йорка. Значения доходности с постоянным сроком погашения считываются с кривой доходности при фиксированном сроке погашения, в настоящее время 1, 3 и 6 месяцев, а также 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20 и 30 лет. Этот метод обеспечивает доходность при 10-летнем сроке погашения, например, даже если до погашения ни одной непогашенной ценной бумаги осталось ровно 10 лет. Аналогичным образом доходность индексированных на инфляцию ценных бумаг с «постоянным сроком погашения» интерполируется из дневной кривой доходности казначейских ценных бумаг с защитой от инфляции на внебиржевом рынке.Индексированная на инфляцию доходность с постоянным сроком погашения считывается из этой кривой доходности при фиксированном сроке погашения, в настоящее время 5, 7, 10, 20 и 30 лет. Back to TopПоследнее обновление: 19 июля 2021 г.
Ключевая процентная ставка | Глоссарий
Какая ключевая процентная ставка?
Ключевая процентная ставка является наиболее важным инструментом денежно-кредитной политики центральных банков. Ключевая процентная ставка — это процентная ставка, по которой коммерческие банки могут занимать деньги у центральных банков, т.е.е. рефинансировать себя. Через уровень ключевой процентной ставки центральные банки имеют прямое влияние на денежную массу внутри валютной зоны. Например, в зоне евро за установление ключевой процентной ставки отвечает Европейский центральный банк (ЕЦБ).
Какова функция ключевой процентной ставки?
С помощью ключевой процентной ставки центральный банк определяет цену, которую коммерческие банки должны платить за собственное рефинансирование. Изменение ключевой процентной ставки центральным банком вверх или вниз всегда имеет далеко идущий сигнальный эффект для денежно-кредитной политики.Центральный банк может использовать ключевую процентную ставку для контроля денежной массы в обращении и, таким образом, косвенно также инфляции или дефляции. Если, например, уровень инфляции в валютной зоне особенно низок, возникает угроза дефляции. Следовательно, центральный банк будет противодействовать этому и способствовать инфляции. Он будет делать это путем последовательного снижения процентной ставки, тем самым давая банкам возможность занимать дешевые деньги. Эти деньги, в свою очередь, банк передает компаниям в виде дешевых ссуд.Благодаря этим кредитам компании могут делать инвестиции, нанимать новых сотрудников и увеличивать спрос. Это вызывает рост цен и рост инфляции. Этот механизм также можно обратить вспять. В этом случае центральный банк постепенно увеличивает процентные ставки, чтобы остановить поток денег.
Какое влияние оказывает базовая ставка на вложение денег?
Ключевая процентная ставка также косвенно влияет на привлекательность инвестиций для частных инвесторов. Если ключевые процентные ставки высоки, банки могут вкладывать деньги в центральный банк на хороших условиях.В результате процентные ставки для частных инвестиций также соответственно высоки, что выгодно инвесторам. И наоборот, вложения в банки непривлекательны на фазах низких процентов, поэтому другие формы инвестиций, такие как акции, недвижимость и материальные активы, становятся более желательными.
Как ключевая процентная ставка влияет на валюту?
Ключевые процентные ставки используются как средство контроля денежно-кредитной политики. Если процентная ставка изменяется, это оказывает сильное влияние на внешнюю стоимость валюты, так как ее обменный курс также изменяется.Это, в свою очередь, имеет последствия для взаимосвязи между экспортом и импортом, поскольку экспорт становится дороже, а импорт — дешевле. Таким образом, ключевая процентная ставка может также использоваться для отражения ожиданий относительно изменений обменного курса и инфляции.
Кто устанавливает европейскую базовую ставку?
Решение об изменении ключевой процентной ставки в Европе находится в руках центрального банка. В европейском регионе за это отвечает Европейский центральный банк (ЕЦБ) и, следовательно, Управляющий совет ЕЦБ.В немецком Бундесбанке это был Совет Центрального банка. Поскольку Бундесбанк был только исполнительным органом ЕЦБ с января 1999 года, Совет Центрального банка был освобожден от своей ответственности за установление ключевой процентной ставки. В апреле 2002 г. он был полностью упразднен как орган. Управляющий совет ЕЦБ принимает решение о сроках, масштабах и направлении — повышении или понижении — ключевых процентных ставок.
Что означает отрицательная ключевая процентная ставка?
Во время экономического кризиса 2008 года Европейский центральный банк и Федеральная резервная система США (ФРС) снизили свои ключевые процентные ставки до рекордно низкого уровня.Возможность отрицательной ключевой процентной ставки горячо обсуждалась, потому что процентные ставки ЕЦБ и ФРС к тому времени уже были снижены до чуть более нуля процентов. Если центральный банк вводит отрицательную ключевую процентную ставку, коммерческим банкам придется платить деньги за свои инвестиции в этом банке. Таким образом, центральный банк фактически взимает плату с других кредитных организаций за вложение денег в него. В то же время коммерческим банкам дарят деньги, когда они берут ссуду в центральном банке.Однако пока только Швейцария и Швеция воспользовались этой возможностью, поскольку отрицательные ключевые процентные ставки вызывают большие споры среди экономистов.
Основы денежно-кредитной политики
Основы денежно-кредитной политики
Введение
Термин «денежно-кредитная политика» относится к действиям Федеральной резервной системы, центрального банка страны, для влияния на количество денег и кредитов в экономике США. То, что происходит с деньгами и кредитом, влияет на процентные ставки (стоимость кредита) и производительность U.С. экономика.
Проверьте свои знания о денежно-кредитной политике с помощью этой викторины. Также доступны дополнительные викторины.
Что такое инфляция и как она влияет на экономику?
Инфляция — это устойчивое повышение общего уровня цен, которое эквивалентно снижению стоимости или покупательной способности денег. Если предложение денег и кредита со временем будет увеличиваться слишком быстро, результатом может стать инфляция.
Каковы цели денежно-кредитной политики?
Цели денежно-кредитной политики — способствовать максимальной занятости, стабильным ценам и умеренным долгосрочным процентным ставкам.Осуществляя эффективную денежно-кредитную политику, ФРС может поддерживать стабильные цены, тем самым поддерживая условия для долгосрочного экономического роста и максимальной занятости.
Какие инструменты денежно-кредитной политики?
Три инструмента денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы — это операции на открытом рынке, учетная ставка и резервные требования.
Операции на открытом рынке включают покупку и продажу государственных ценных бумаг. Термин «открытый рынок» означает, что ФРС не решает самостоятельно, с какими дилерами по ценным бумагам она будет вести дела в конкретный день.Скорее, выбор вытекает из «открытого рынка», на котором различные дилеры по ценным бумагам, с которыми ведет дела ФРС, — первичные дилеры — конкурируют на основе цены. Операции на открытом рынке являются гибкими и поэтому являются наиболее часто используемым инструментом денежно-кредитной политики.
Ставка дисконтирования — это процентная ставка, взимаемая Федеральными резервными банками с депозитных учреждений по краткосрочным займам.
Резервные требования — это части депозитов, которые банки должны хранить либо в своих хранилищах, либо на депозитах в Федеральном резервном банке.
Что такое операции на открытом рынке?
ФРС использует операции на открытом рынке в качестве основного инструмента для воздействия на предложение банковских резервов. Этот инструмент состоит из покупок и продаж финансовых инструментов Федеральной резервной системой, обычно ценных бумаг, выпущенных Казначейством США, федеральными агентствами и предприятиями, спонсируемыми государством. Операции на открытом рынке осуществляются отделом внутренней торговли Федерального резервного банка Нью-Йорка под руководством FOMC.Сделки совершаются с первичными дилерами.
Когда ФРС хочет увеличить резервы, она покупает ценные бумаги и оплачивает их, делая депозит на счет, открытый в ФРС банком первичного дилера. Когда ФРС хочет сократить резервы, она продает ценные бумаги и собирает деньги с этих счетов. В большинстве случаев ФРС не хочет постоянно увеличивать или уменьшать резервы, поэтому обычно проводит операции, отмененные в течение нескольких дней. Продавая ценные бумаги, ФРС влияет на размер банковских резервов, который влияет на ставку по федеральным фондам или ставку однодневного кредитования, по которой банки занимают резервы друг у друга.
Ставка по федеральным фондам чувствительна к изменениям спроса и предложения резервов в банковской системе и, таким образом, является хорошим индикатором доступности кредита в экономике.
Какова роль Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC)?
он FOMC формулирует денежно-кредитную политику страны. Члены FOMC с правом голоса состоят из семи членов Совета управляющих (BOG), президента Федерального резервного банка Нью-Йорка и президентов четырех других резервных банков, которые работают на основе ротации в течение одного года.Все президенты Резервных банков участвуют в обсуждениях политики FOMC независимо от того, являются они членами с правом голоса или нет. Председатель Совета управляющих председательствует на заседании FOMC.
FOMC обычно собирается восемь раз в год в Вашингтоне, округ Колумбия. На каждом заседании комитет обсуждает перспективы экономики США и варианты денежно-кредитной политики.
Что происходит на заседании FOMC?
Во-первых, высокопоставленный чиновник Федерального резервного банка Нью-Йорка обсуждает события на финансовых и валютных рынках, а также детали деятельности отделов внутренней и внешней торговли ФРС Нью-Йорка после предыдущего заседания FOMC.Старшие сотрудники Совета управляющих (BOG) представляют свои экономические и финансовые прогнозы. Управляющие и президенты Резервных банков (включая тех, кто в настоящее время не голосует) представляют свои взгляды на экономические перспективы. Директор по денежно-кредитной политике BOG обсуждает варианты денежно-кредитной политики (без рекомендаций по политике). Затем члены FOMC обсуждают свои политические предпочтения. Наконец, голосование FOMC.
Как реализуется политика FOMC?
По завершении каждого заседания FOMC Комитет выпускает заявление, которое включает целевую ставку по федеральным фондам, объяснение решения и итоги голосования, включая имена избирателей и предпочтительные действия тех, кто не согласен.Для реализации этой политики Комитет издает директиву Управлению внутренней торговли ФРС Нью-Йорка, которая направляет реализацию политики Комитета посредством операций на открытом рынке. Перед проведением операций на открытом рынке сотрудники Федерального резервного банка Нью-Йорка собирают и анализируют данные и разговаривают с банками и другими лицами, чтобы оценить сумму банковских резервов, которые должны быть добавлены или истощены в этот день. Затем они совещаются с официальными лицами ФРС в Вашингтоне, которые проводят свой ежедневный анализ и приходят к консенсусу относительно размера и условий операций.Затем представитель ФРС Нью-Йорка отправляет сообщение основным дилерам, чтобы указать на намерение ФРС купить или продать ценные бумаги, и дилеры подают заявки или предложения в зависимости от обстоятельств.
Протокол каждого заседания FOMC публикуется через три недели после заседания и доступен для общественности. Иногда между заседаниями FOMC вносит изменения в денежно-кредитную политику.
В то время как президенты Федерального резервного банка обсуждают свои региональные экономики в своих презентациях на заседаниях FOMC, они основывают свои политические голоса на национальных, а не на местных условиях.
Почему ФРС обычно проводит операции на открытом рынке несколько раз в неделю?
Подавляющее большинство операций на открытом рынке не предназначены для изменения денежно-кредитной политики. Вместо этого операции на открытом рынке проводятся ежедневно, чтобы не допустить, чтобы технические, временные силы слишком далеко отодвинули эффективную ставку по федеральным фондам от целевой.
Обзор денежно-кредитной политики: 日本 銀行 Банк Японии
Банк Японии, как центральный банк Японии, принимает решения и проводит денежно-кредитную политику с целью поддержания стабильности цен. 1 .
Ценовая стабильность важна, потому что она обеспечивает основу для экономической деятельности страны.
При проведении денежно-кредитной политики Банк влияет на формирование процентных ставок в целях валютного и денежно-кредитного контроля с помощью своих операционных инструментов, таких как операции денежного рынка.
Основная позиция денежно-кредитной политики определяется Советом по вопросам политики на заседаниях по денежно-кредитной политике (MPM). На MPM Совет по вопросам политики обсуждает экономическую и финансовую ситуацию, принимает решения по операциям на денежном рынке и курс денежно-кредитной политики Банка на ближайшее будущее и объявляет решения сразу после соответствующего заседания.В соответствии с указаниями Банк устанавливает объем ежедневных операций на денежном рынке и выбирает типы операционных инструментов, а также предоставляет и поглощает средства на рынке.
- «Цена» здесь означает общий уровень цен на различные товары и услуги.
Стабильность цен и «Целевой показатель стабильности цен» 2 процента
Закон о Банке Японии гласит, что денежно-кредитная политика Банка должна быть «направлена на достижение стабильности цен, тем самым способствуя здоровому развитию национальной экономики.«
Ценовая стабильность важна, потому что она обеспечивает основу для экономической деятельности страны. В рыночной экономике отдельные лица и фирмы принимают решения о том, потреблять или инвестировать, исходя из цен на товары и услуги. Когда цены колеблются, людям и фирмам трудно принимать надлежащие решения о потреблении и инвестировании, и это может препятствовать эффективному распределению ресурсов в экономике. Неустойчивые цены также могут искажать распределение доходов.
Исходя из этого, Банк установил «целевой показатель стабильности цен» на уровне 2 процентов с учетом годовой скорости изменения индекса потребительских цен (ИПЦ) в январе 2013 года и взял на себя обязательство по достижению этого целевого показателя. в кратчайшие сроки.
Для получения дополнительной информации см. «Целевой показатель стабильности цен» в Основах проведения денежно-кредитной политики [PDF 18 КБ] (выпущен 22 января 2013 г.). Кроме того, в январе 2013 года Банк опубликовал заявление под названием «Совместное заявление правительства и Банка Японии о преодолении дефляции и достижении устойчивого экономического роста» [PDF 14 КБ] для правительства.
Денежно-кредитная политика и операции на денежном рынке
Политический совет Банка принимает решение об основной политике денежно-кредитной политики в MPM.Совет по политике обсуждает экономическую и финансовую ситуацию, а затем принимает решение о надлежащих руководящих принципах для операций денежного рынка в MPM. После каждого MPM Банк публикует свою оценку экономической активности и цен, а также позицию денежно-кредитной политики Банка на ближайшее будущее в дополнение к руководящим принципам для операций денежного рынка.
Согласно руководству по операциям денежного рынка, принятому на МПМ, Банк контролирует объем средств на денежном рынке, в основном посредством операций денежного рынка.
Банк предоставляет средства финансовым учреждениям, например, путем предоставления им ссуд, обеспеченных залогом, предоставленным Банку этими учреждениями. Такая операция называется денежной операцией. Противоположный тип операции, при которой Банк поглощает средства, например, выставляя и продавая векселя, называется операцией поглощения средств.
Подробнее о текущих руководящих принципах Банка по операциям на денежном рынке см. Заявления о денежно-кредитной политике.
Встречи по денежно-кредитной политике (MPM)
MPM проводятся восемь раз в год, каждый раз по два дня. На MPM члены Политического совета обсуждают и принимают решения по операциям на денежно-кредитном рынке. Решения по денежно-кредитной политике принимаются большинством голосов девяти членов Политического совета, который состоит из управляющего, двух заместителей управляющего и шести других членов.
Помимо углубленного исследования и анализа экономических и финансовых условий, Банк изучает и изучает различные вопросы, касающиеся денежно-кредитной политики, такие как стратегии и инструменты денежно-кредитной политики, а также финансовую систему.Банк использует результаты своих исследований в качестве основы для принятия решения о денежно-кредитной политике.
Независимость и подотчетность общественности
Опыт ряда стран показывает, что проведение денежно-кредитной политики, как правило, требует принятия инфляционной политики. По этой причине во всем мире стало нормой, что денежно-кредитная политика проводится центральным банком, который является нейтральным и независимым от правительства и обладает необходимыми знаниями.
Закон гласит: «Следует уважать автономию Банка Японии в отношении валюты и денежно-кредитного контроля». Конечно, важно, чтобы денежно-кредитная политика Банка и основная позиция экономической политики правительства были взаимно гармоничными, и поэтому предусмотрено, что Банк «всегда должен поддерживать тесный контакт с правительством и в достаточной степени обмениваться мнениями».
Денежно-кредитная политика оказывает значительное влияние на повседневную жизнь населения, и поэтому Банк должен стремиться разъяснять общественности содержание своих решений, а также процессы принятия решений в отношении денежно-кредитной политики.В связи с этим Банк немедленно публикует свои решения по денежно-кредитной политике, такие как руководство по операциям на денежном рынке и свои взгляды на экономические и финансовые события, после каждого MPM. Кроме того, председатель Политического совета — управляющий регулярно проводит пресс-конференции для разъяснения деталей решений денежно-кредитной политики. Банк также публикует краткое изложение мнений на каждом MPM и протоколы MPM и публикует их стенограммы десятью годами позже, чтобы прояснить моменты, обсуждаемые Политическим советом в процессе принятия решений.Кроме того, Банк подготавливает и представляет парламенту полугодовой отчет о валютном и денежно-кредитном контроле в июне и декабре каждого года и разъясняет свою политику. Кроме того, управляющий и другие должностные лица предстают перед комитетами обеих палат парламента, Палаты представителей и Палаты советников по запросу и отвечают на вопросы, касающиеся проведения политики и операций Банка.
Очень важно своевременно и наглядно представить основные взгляды Банка на проведение денежно-кредитной политики и оценку развития экономики и цен с точки зрения выполнения подотчетности Банка перед общественностью.Кроме того, поскольку денежно-кредитная политика действует через финансовые рынки, влияние денежно-кредитной политики будет более плавным, если участники рынка получат более глубокое понимание мышления Банка. Для получения подробной информации о текущем проведении денежно-кредитной политики Банка, пожалуйста, см. «Целевой показатель стабильности цен» 2 процента и «Количественное и качественное смягчение денежно-кредитной политики с контролем кривой доходности».