Евро прогноз на 2019 год – Прогноз курса евро на 2019 год

Прошлый год был не очень благосклонен к единой европейской валюте. И хотя в 2019 году ожидается относительная стабилизация курса евро к доллару США, близкая к 1,15, всё-же существует множество рисков для перспектив основной пары.

• В 2018 году евро значительно обесценился по отношению к доллару. Курс евро / доллар упал на 10% по сравнению с началом второго квартала того года.

Единая европейская валюта понесла наибольшие потери на рубеже апреля и мая, когда рынки начали оценивать перспективы быстрой нормализации денежно-кредитной политики в зоне евро в меньшей степени, чем ожидалось. В последние месяцы евро пережил очередную волну обесценивания, которая была вызвана более или менее теми же факторами, что и в вышеупомянутый период. По мнению Cryptoprognoz.ru, наиболее важными факторами, влияющими на курс евро / доллар, были изменения в денежно-кредитной политике по обе стороны Атлантики и изменение рыночных ожиданий относительно перспектив изменений в этой политике. Ожидается что и в 2019 году денежно-кредитная политика останется ключевым фактором в основной паре.

Что же стояло за вышеупомянутыми изменениями и почему они так важны? Чтобы ответить на эти вопросы, сначала рассмотрим экономическую ситуацию в зоне евро.

Экономический рост в ЕС был самым слабым за 4 года

В 2018 году экономические показатели, характеризующие ситуацию в евровалютном блоке, были разочаровывающими. В третьем квартале 2018 года рост ВВП в годовом выражении составил всего 1,6% — в соответствующем квартале прошлого года был отмечен рост на 2,8%. В контексте расширения зоны евро стояли две наиболее тревожные проблемы: низкий рост в квартальном исчислении, а также ограниченная экономическая экспансия Германии.

Падение динамики роста в годовом выражении может показаться довольно негативным явлением, но следует помнить, что в период, с которым сравнивается это значение (третий квартал 2017 года), был зафиксирован очень высокий уровень экономического роста. Вообще базовый эффект, связанный с методом расчета показателей, «нарушил» более высокий годовой рост еврозоны в 2018 году, а в свою очередь в 2017 году выступил в пользу упомянутого увеличения. Поэтому, чтобы лучше оценить ситуацию в ЕС, следует также обратить внимание на динамические оценки на ежеквартальной основе. Ежеквартальный рост экономики стран еврозоны в третьем квартале этого года был вдвое меньше, чем в предыдущем квартале. Это было также самое низкое значение за четыре года.

При анализе изменений ситуации в зоне евро особое внимание следует уделять странам, экономика которых является самой большой и, следовательно, наиболее важной для общего блока, а именно Германии, Франции, Италии и Испании. В третьем квартале 2018 года экономика Германии сократилась на 0,2% в квартальном исчислении, что было обусловлено, среди прочего, более слабым экспортом, который может быть частично связан с неопределенностью, связанной с мировой торговлей. Экономические результаты Италии также не были полны энтузиазма — впервые с 2014 года в стране наблюдался спад в экономике — на 0,1% в квартальном исчислении. На переднем плане тревожная информация из Германии — страны, с которой все другие страны в валютном блоке существенно связаны.

Однако замедление экономического роста в зоне евро связано не только с опасениями по поводу международных торговых отношений. Индексы деловой активности PMI, которые считаются достаточно хорошими индикаторами, и текущий индикатор экономической ситуации в зоне евро с начала этого года движутся вниз. Оба показателя относительно ситуации в сфере услуг и промышленности упали, что позволяет предположить — экономические проблемы в валютном блоке в значительной степени вызваны внутренними ограничениями.

Прогноз роста ВВП в еврозоне в 2018 году был несколько снижен уже во время заседания ЕЦБ в сентябре — тогда лица принимающие решения указали на меньший вклад внешнего спроса.

На декабрьском заседании банк еще раз внес изменения в свои прогнозы и в настоящее время Совет управляющих ожидает, что в этом году валютный блок увеличится на 1,9%, а в следующем году будет расти только на 1,7% в год.

ЕЦБ не изменит процентные ставки в 2019 году

В условиях снижения экономического роста в зоне евро можно ожидать, что Европейский центральный банк примет решение отложить планы, связанные с повышением процентных ставок. Однако наиболее важным препятствием, ограничивающим вероятность ужесточения денежно-кредитной политики в евровалютном блоке, остается отсутствие каких-либо изменений в динамике базовой инфляции в зоне евро.

Хотя сам индекс потребительских цен близок к целевому показателю ЕЦБ по инфляции. Базовая инфляция составила всего 1% в годовом исчислении. Этот важный показатель, который не учитывает изменения цен на продукты питания и энергоносители, поддерживается в течение примерно 5 лет на уровне 1% в год, и до сих пор он не продемонстрировал существенной тенденции к повышению к целевому показателю ЕЦБ по инфляции.

Очевидно пройдет некоторое время, прежде чем улучшение условий на рынке труда приведет к ускорению базовой инфляции. Перспектива приближения этого показателя к цели инфляции оценивается как довольно отдаленная.

Доходность облигаций США предельная за 7 лет

Сила доллара в прошлом году может быть частично связана с доходностью облигаций США. Увеличение прибыльности является результатом более высоких процентных ставок Федерального резерва, более высоких инфляционных ожиданий и общего чувства оптимизма в отношении экономических перспектив США. Довольно хорошая ситуация на американском рынке была усилена инвесторами — они добились большей отдачи от активов из США по сравнению с экономиками других развитых стран.

Доходности государственных облигаций Америки все еще значительно превышают доходности аналогичных немецких облигаций, которые являются ориентиром для всего европейского рынка. Четкая разница в прибыльности может поддержать приток капитала из зоны евро в Соединенные Штаты. В случае такого сценария можно ожидать потенциального повышения курса евро в 2019 году.

Политическая неопределенность поддерживает потоки к так называемым валютным убежищам. Наиболее важным фактором, влияющим на курс евро / доллар в 2019 году, должно стать изменение денежно-кредитной политики по обе стороны Атлантики и ожидания этих изменений. Учитывая это, нельзя одновременно не признать, что краткосрочные колебания обменного курса пары евро / доллар также зависят от других факторов, включая изменения в политической среде.

Традиционно доллар США считается валютой «безопасного убежища». Это означает, что перед лицом растущего риска, также прогнозируемо наблюдается укрепление доллара. На протяжении большей части 2018 года факторы, влияющие на риски, влияли на финансовые рынки — страх коммерческой войны, неопределенность, связанная с экономическим положением системно значимых стран с формирующейся рыночной экономикой, замедление мировой экономики, а также общие продажи на фондовых рынках не обошлись без значимости. Если предполагаемый риск останется на аналогичном уровне и в 2019 году, это может оказать дополнительную поддержку доллару.

Аналогичной тенденции для евро не наблюдается. За последние два года единая европейская валюта несколько раз обесценивалась из-за возросшей степени неопределенности, связанной с внутренней ситуацией. В течение года наиболее важными внутренними проблемами на Старом континенте были: столкновение между Италией и Европейской комиссией против проекта государственного бюджета, а также выход Великобритании из Европейского Союза. Итальянская проблема оказала довольно ограниченное влияние на курс евро и не должна существенно повлиять на пару EUR / USD в 2019 году. В декабре Европейская комиссия пришла к соглашению с правительством Конте относительно дефицита бюджета. Италия сократит запланированный дефицит с 2,4% до 2,04% ВВП.

Прогноз стоимости Евро в 2019 году

Таким образом, хотя проблема дефицита Италии не представляется существенной для пары EUR / USD, фактором который может негативно повлиять на евро остается весьма вероятный сценарий Brexit без соглашения с ЕС. Премьер-министр Великобритании решил отложить парламентское голосование по действующему тексту Соглашения о снятии средств с 14 января. Однако, поскольку значительная часть парламентариев в Палате общин явно выступает против предположений о соглашении, голосование по его содержанию в парламенте после Нового Года представляется довольно маловероятным.

Также следует отметить, что в конце мая 2019 года состоятся выборы в Европарламент. Учитывая растущую поддержку популистов в некоторых странах Евросоюза, можем ожидать что такие группы укрепят свои позиции в Европейском парламенте. Риск изменения статус-кво в одном из важнейших институтов ЕС может стать новым источником беспокойства в зоне евро.

Накопление этих факторов может привести к повышению волатильности единой европейской валюты в наступающем году и как следствие, временное снижение цены EURO.

cryptoprognoz.ru

Прогноз курса евро на начало 2019 года

Поведение евровалюты в паре с российским рублем менее волатильно, чем динамика доллара. Однако именно отсутствие всплесков эмоциональной активности делает пару евро/рубль очень интересной для торговли и наблюдений. Начало 2019 года может быть очень спокойным для евровалюты, но для этого необходимо отсутствие внешних стрессов.

Аналитика общей ситуации в еврозоне и ЕС

Свежая статистика по еврозоне выглядит не самым впечатляющим образом. Индекс доверия инвесторов от института Sentix в еврозоне в декабре упал до -0,3% пунктов с предыдущего значения в 8,8 пунктов. Переход индикатора через левое значение сигнализирует о росте пессимизма в зоне евро, и это тревожный сигнал.

Деловая активность в производственном секторе еврозоны в ноябре восстановилась после сложного октября и составила 51,8 пунктов против 51,5 пункта ранее. Примечательно, что по отдельности и Франция, и Германия показали позитивные сигналы. Для валютного рынка влияние этого релиза второстепенное, но для понимания общей картины внутри бизнес-структур еврозоны индикатор весьма информативен.

В октябре розничные продажи в еврозоне стабилизировались и выросли на 0,3% м/м после падения месяцем ранее на 0,5%. Активность потребителей снижена, ведь растут цены производителей, в то время как динамика заработной платы очень осторожная.

С другой стороны, мы видели хорошие данные по зарплатам в третьем квартале — это отличная поддержка для уверенной риторики ЕЦБ далее. В таких условиях вариант с аналогом американской Twist после QE для еврозоны отпадает сам собой. В начале 2019 года макроэкономический календарь для еврозоны незначительно сдвинется вперед из-за нескольких дней каникул, но, в отличие от США, здесь не публикуется потока значимой статистики на старте месяца.

А что же Brexit?

Со своей стороны Еврокомиссия уже согласовала ключевые условия для реализации сделки по Brexit с Великобританией. Тем не менее, в начале 2019 года стоимость евро будет реагировать на новости по Brexit так же чувствительно, как и сейчас.

Что будет делать ЕЦБ?

Очень важно понимать, как именно Европейский центральный банк намерен реинвестировать доходы от погашения облигаций после завершения стимулирования. Есть шанс, что он пойдет по пути Федрезерва, который уже больше года занят процессом абсорбирования долларовой ликвидности. В таких условиях евро может начать дорожать, но не сразу, конечно же, а постепенно. Одновременно может возникнуть не очень приятный диалог между США и еврозоной на эту тему. Будем следить за развитием ситуации в 2019 году, а пока дождемся краткосрочных сигналов от ЕЦБ — в четверг, 13 декабря, регулятор проведет последнее в этом году заседание, завершит QE и объявит о своих планах на будущий год.

Прогноз стоимости евро к рублю на начало 2019 года

Будем рассматривать наиболее позитивный сценарий для евро в паре с рублем. В том случае, если на декабрьском заседании ЕЦБ свернет QE и намекнет на одно повышение процентной ставки в 2019 году (может быть, это октябрь?), стоимость евровалюты вырастет до конца текущего года и, вполне вероятно, продолжит ощущать поддержку в начале 2019 года. Это актуально и в паре с рублем.

Это значит, что евро к рублю в начале 2019 года окажется в умеренно сильной позиции внутри границ 75,50-77,00, ближе к середине диапазона.

alpari.com