Сжигают долги. Ждет ли нас «год великого дефолта»
МОСКВА, 4 дек – ПРАЙМ, Ульяна Крайняя. В будущем году коррекции финансового рынка, скорее всего, не миновать — большинство инвесторов к этому морально готовы. Ужесточение монетарной политики США и возможное повышение ключевой ставки ФРС могут спровоцировать серьезное падение рынков, однако эксперты, опрошенные агентством «Прайм», призывают не драматизировать ситуацию, поясняя, что вопрос дефолтов далеко не столь прост, как кажется.
Паническая атака: может ли «омикрон» обрушить цены на нефть и газ
СПУСТИТЬ ПАР
2022-й вряд ли будет годом дефолтов. Их число, может, и вырастет в свете роста ставок, но неразрешимых проблем сейчас не наблюдается, полагает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Игорь Галактионов. Экономика все еще восстанавливается, так что монетарные власти по всему миру склонны оказывать поддержку компаниям.
По мнению создателя инвестиционной компании Klopenko Group Егора Клопенко, в наступающем году выросшие в 2021-м практически до небес рынки, скорее всего, «спустят свой пар».
Ожидается ужесточение монетарной политики США, в середине года повышение ключевой ставки, что практически неминуемо спровоцирует достаточно глубокое падение рынка – «есть смысл говорить о 20-30% по основным индексам».
Мнение, что 2022 год может стать годом дефолтов основано на сценарии, при котором последствия пандемии к наступающему году «выжмут все запасы прочности из корпораций», а ФРС поднимет процентную ставку, что вызовет дефицит денежных ресурсов и не позволит им занять или перекредитоваться на рынке, продолжает исполнительный директор Департамента рынка капиталов ИК «Универ Капитал» Артем Тузов.
Такой сценарий не в полной мере учитывает рост мировой инфляции, которая в долгосрочном плане обесценивает долги корпораций. «Текущая доходность еврооблигаций надежных российских корпораций находится на уровне 2-4%, доходности международных корпораций с лучшим кредитным рейтингом — на еще более низких уровнях. А мировая инфляция, по прогнозам МВФ, за 2021 год может достигнуть 3,6%.
Если инфляция к середине 2022 года будет оставаться на высоком уровне, ФРС обещает повысить ставку, и это действительно может вызвать сжатие ликвидности, что не позволит корпорациям с низким кредитным рейтингом занимать средства.
Недоглядели. Америку начинают подводить друзья
ВЫЖИТЬ В ПАНДЕМИЮ
Между тем, вопрос дефолтов далеко не столь прост, как кажется, считает ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции» Андрей Кочетков. Высокий уровень задолженности не гарантирует банкротства при определённых условиях.
«На текущий момент большинство центральных банков поддерживает денежную политику с крайне низкими, а то и отрицательными ставками. Естественно, что заёмщики с недостаточно высоким уровнем не могут воспользоваться низкой стоимостью кредита.
Тем не менее, при общей мягкой денежной политике финансовые средства становятся доступнее», — говорит аналитик.
С марта прошлого года по март 2021 года агентство Fitch Ratings понизило рейтинги 460 компаний или около 20% организаций в своём портфеле. Уровень корпоративной задолженности в развитых странах за тот же период вырос с 92% ВВП до 102% ВВП.
Восстановление экономики после коронавирусного шока частично смягчило ситуацию, но появилась проблема, связанная с инфляцией. «С одной стороны, инфляция помогает сжигать долги, а с другой — становится тяжелым бременем для компаний, которые не в состоянии перенести свои издержки на потребителей», — рассуждает Андрей Кочетков.
Наглядный пример — ситуация с китайской China Evergrande. Когда-то это была одна из крупнейших строительных корпораций, но ее методы ведения бизнеса «сформировали крайне плачевную ситуацию». Спрос на жильё в КНР начал остывать, а сама компания слишком увлеклась раздачей кредитов для клиентов. В итоге спад продаж привёл к невозможности покрывать текущие платежи по обязательствам.
Пандемия поставила многие отрасли в весьма сложное положение.
«Если сложности с глобальной мобильностью сохранятся, а волны новых штаммов продолжат замораживать социальную жизнь, то в секторе авиаперевозок и туризма новая волна банкротств становится неизбежной», — убежден аналитик.
Выживут только крупнейшие и обеспеченные государственными гарантиями.
В то же время в сфере малого бизнеса банкротства почти не прекращаются. Периодические ограничения приводят к тому, что малый бизнес в сфере услуг и развлечений «всё глубже погружается в долговую яму».
Хуже всех: какие валюты лучше обходить стороной в ближайшие месяцы
ГОСФИНАНСЫ И КРУПНЫЕ КОРПОРАЦИИ
В сфере государственных финансов дела далеко не так плохи. По сути, центральные банки приняли на себя основное финансовое бремя поддержки во время кризиса. Балансы ФРС и ЕЦБ активно расширяются, но одновременно растут темпы инфляции.
«Инфляция — это один из инструментов сжигания госдолга. По сути, американский долг растёт в номинальном выражении, но рост в отношении к ВВП не столь существенный», — объясняет Андрей Кочетков.
Если в корпоративной сфере долговая нагрузка становится определённой опасностью, то в сфере госфинансов долг компенсируется девальвацией валют.
Впрочем, даже на корпоративном уровне ждать разорения ключевых компаний не стоит.
«Банкротство крупных корпораций — слишком неприятная проблема для экономики, поэтому принцип «too big to fail» продолжит спасать организации от банкротства, а малый бизнес во всех странах является зоной постоянной нестабильности, где ежедневно рождаются и умирают проекты», — говорит аналитик.
БЕЗ МАССОВЫХ ДЕФОЛТОВ
Что касается России, то здесь ситуация выглядит достаточно стабильно — бюджет будет закрыт с профицитом, доходы от экспорта сырья в 2021 году могут оказаться рекордными, считают эксперты.
«Российский бизнес еще не успел совсем отвыкнуть от уровня ставок из расчета ключевой ставки свыше 8%, поэтому массовых дефолтов не ожидается», — прогнозирует Игорь Галактионов.
В зоне риска, по его мнению, могут быть чересчур закредитованные компании, которые в новых условиях могут столкнуться со сложностями при рефинансировании.
Российский рынок будет идти вслед за мировыми рынками, и коррекция у нас будет неминуемой, если это будет происходить в США. Более того, она может оказаться даже глубже, чем на Западе, ведь наш рынок менее ликвиден, и в случае даже небольших потрясений нерезиденты обычно спешно покидают его, полагает Егор Клопенко.
Также эксперты с тревогой смотрят в сторону недавно оформившегося рынка высокодоходных облигаций (ВДО), на который в последние три года активно выходили малые и средние компании. В 2022-2023 гг. им предстоит «пройти пик» по совокупному объему оферт и погашений, который «переживут не все». Но дефолты в сегменте высокодоходных бумаг — это не то, чему стоит удивляться инвестору, отмечает Галактионов.
Спасайся, кто может. Почему Россия забирает деньги из США
КРИПТОКОРРЕКЦИЯ
Коррекция на фондовых рынках повлечет за собой гораздо более глубокую коррекцию рынка криптовалюты.
Если вспомнить, к примеру, рост доткомов на заре 2000-х: они росли почти до небес, а потом за очень короткое время перестали хоть что-то стоить.
«Это, вполне вероятно, произойдет на рынке криптовалют — вследствие общей коррекции, они потеряют до 90% своей стоимости на панической распродаже», — спрогнозировал Клопенко.
ЧТО БУДЕТ ДАЛЬШЕ
Так или иначе, по большинству прогнозов коррекция все-таки будет не слишком долгосрочной и с большой долей вероятности уже в конце 2022 — начале 2023 года рынки пойдут опять в рост.
«Это очень интересное время, и скоро мы все сами увидим и узнаем. Надо быть готовыми ко всем вероятным сценариям развития событий», — резюмирует эксперт.
Будет ли дефолт в 2022 году: основной сценарий | Москва
Компаниям с низким кредитным рейтингам придется туго
МОСКВА, 4 декабря, ФедералПресс. В наступающем году эксперты ожидают падения цен на фондовом рынке. Повлечет ли это дефолты, рассказали экономисты в беседе со СМИ.
«2022-й вряд ли будет годом дефолтов», – считает эксперт по фондовому рынку «БКС» Игорь Галактионов.
Однако глубокой коррекции мировой бирже не избежать, считают аналитики: цены на акции основных индексов могут упасть на 20–30 %. Это связывают с возможным повышением ключевой ставки Федеральной резервной системы США в середине года и ужесточением монетарной политики Штатов. Но растет не только ставка, но и мировая инфляция. Это позволит корпорациям остаться на плаву: долг будет гаситься за счет инфляции.
Тем не менее компаниям с низким кредитным рейтингом придется непросто. Если ФРС все же поднимет ставку, то подобные корпорации больше не смогут занимать денежные средства без серьезных убытков. С большой долей вероятности банкротства не избежать.
Похожая ситуация с закредитованными компаниями наблюдается и в России. Однако, по словам Галактионова, бизнес в стране привык к ставке в 8 %, поэтому и дефолты маловероятны.
Специалисты посчитали, что на рынке останутся крупные компании, которые попадают под государственное обеспечение, пишет «Прайм».
Ранее «ФедералПресс» рассказывал о том, какая, по мнению Сбербанка, ключевая ставка ждет нас к концу года.
Фото: Oliver Berg / dpa / globallookpress.com
«Финам» назвал семь предвестников возможного дефолта в России — Газета.Ru
Руководитель отдела макроэкономического анализа ГК «Финам» Ольга Беленькая назвала семь главных предвестников нового кризиса в России, которые могут привести к дефолту, передает агентство «Прайм».
«В первую очередь, это не прекращающаяся пандемия. Появляются новые агрессивные и невосприимчивые к вакцинам штаммы коронавируса, что вынуждает власти вновь задуматься о жестких локдаунах», — считает эксперт.
Есть риск уменьшения спроса и падения цен на сырьевые товары. Так, возвращение к иранской ядерной сделке может вернуть нефть из Ирана, что приведет к снижению мировых цен.
Одним из предвестников сложностей в российской экономике могут стать геополитические риски. Например, Россию могут отключить от SWIFT, заблокировать долларовые активы и транзакции крупнейших госбанков, ввести нефтегазовое эмбарго.
Еще одна возможная причина — крах концепции «временного» характера глобальной инфляции, которой придерживаются крупнейшие Центробанки по всему миру. Высокая долларовая инфляция и рекордный рост цен производителей в Китае не дает уверенности в том, что эти проблемы исчезнут сами собой, отмечает Беленькая.
По ее словам, к кризису также может привести избыточное ужесточение денежно-кредитной политики Банком России. Если сейчас ключевая ставка составляет 7,5%, то к концу года она может превысить 8%. Ограничение потребительского кредитования может привести к низким темпам потребления, что замедлит экономическое развитие страны.
На российской экономике может отразиться и экономический кризис в Китае. Один из основных рисков связан с сектором недвижимости, где долговые проблемы крупнейшего застройщика Evergrande с обязательствами более $300 млрд расходятся на другие компании.
Есть еще вероятность влияния на экономическую ситуацию в России благодаря выборам в США. Если республиканцы получат большинство при президенте-демократе, администрация Байдена будет испытывать существенно большие, чем сейчас, трудности, при проведении своих экономических планов через Конгресс, что может привести к возможным шатдаунам.
Глава Центрального банка России Эльвира Набиуллина связывала рост инфляции с поведением россиян. По ее словам, люди начинают меньше сберегать и больше тратить, в том числе и за счет использования кредитных средств.
Аналитики призвали поднять порог госдолга США в связи с риском дефолта
США могут объявить дефолт по государственным обязательствам в период с 21 декабря по 28 января, если конгресс не поднимет порог госдолга, говорится в сообщении Центра двухпартийной политики.
Аналитики центра пересмотрели в сторону ухудшения свой прогноз двухнедельной давности, по которому дефолт ожидался с середины декабря по середину февраля. Они прогнозируют, что «день икс», вероятнее всего, наступит до Нового года: к 15 декабря минфин должен выделить $115 млрд федеральному Дорожному трастовому фонду, в этот же день заканчивается срок уплаты корпоративных налогов. Если поступления в казну окажутся недостаточно высокими, это может приблизить дефолт, поскольку в последующие дни ожидаются другие крупные бюджетные траты, отмечают аналитики. Бюджетное бюро конгресса на этой неделе предсказало, что если выплата фонду состоится, деньги у правительства могут кончиться до конца месяца. В ведомстве предложили отложить ее полностью или частично — это может дать правительству отсрочку в несколько недель.
«Я не могу не подчеркнуть, насколько важно, чтобы конгресс рассмотрел этот вопрос (повышения порога госдолга. — Ред.), — заявила глава американского минфина Джанет Йеллен в ходе выступления в сенате США. — Америка должна своевременно и полностью оплачивать счета». Она добавила, что в противном случае восстановление национальной экономики от пандемии будет подорвано.
США смогли предотвратить дефолт по госдолгу в октябре — тогда сенат одобрил временное увеличение потолка госдолга на $480 млрд до $28,9 трлн до 3 декабря. Позже Йеллен призвала законодателей одобрить дальнейшее повышение лимита или приостановить его действие, поскольку после 15 декабря может возникнуть нехватка средств, необходимых для финансирования работы правительства.
До этого потолок госдолга был заморожен до 31 июля. Поскольку законодатели не успели поднять его, минфин с 1 августа начал принимать временные «чрезвычайные меры», чтобы не превышать установленный лимит: приостановил инвестиции в фонд по выплате пенсий по старости и инвалидности, фонд медстрахования пенсионеров почтовой службы и государственный инвестиционный фонд ценных бумаг.
Позже этот режим был продлен до 3 декабря.
За последние 50 лет конгресс поднимал потолок госдолга (то есть максимальный объем облигаций, которые может выпустить минфин) и приостанавливал действие ограничения более 80 раз. Для повышения этого порога необходимо одобрение 60 сенаторов из 100. Сейчас голоса в сенате между обеими партиями распределены поровну, то есть сенаторам-демократам требуется поддержка минимум 10 республиканцев. Последние ранее обещали заблокировать любую инициативу по решению проблемы госдолга, если президент Джо Байден и его партия не уменьшат государственные расходы или не примут другие меры по сокращению долга.
Если конгресс не договорится о продолжении финансирования правительства, в США может наступить очередной шатдаун (прекращение работы правительства с временным роспуском госслужащих).
Байден: возможный дефолт в США поставит под угрозу статус доллара как мировой валюты — Международная панорама
ВАШИНГТОН, 4 октября. /ТАСС/. Потенциальный дефолт, который может произойти в случае, если Конгресс страны не согласует поднятие потолка государственного долга, поставит под угрозу статус доллара как мировой резервной валюты.
Об этом президент США Джо Байден заявил в понедельник, выступая в Белом доме.
«Неспособность поднять потолок госдолга поставит под сомнение готовность Конгресса выполнять наши обязательства, которые мы уже приняли [на себя], а не новые. Это подорвет надежность ценных бумаг Минфина, а также будет угрожать статусу доллара как мировой резервной валюты», — сказал американский лидер.
«Кредитный рейтинг Америки будет понижен, ставки по кредитам поднимутся», — добавил Байден, призвав своих политических оппонентов — республиканцев — перестать противостоять поднятию Конгрессом потолка государственного долга. «Республиканцы не просто отказываются выполнять свою работу, но также и грозят использовать свои полномочия, чтобы помешать нам выполнить нашу работу — уберечь экономику от катастрофического события. <…> Мы просто просим их не использовать процедурные лазейки, чтобы помешать нам делать работу, которую они выполнять не будут. <…> Вы не хотите помочь спасти страну, тогда уйдите с дороги, чтобы не разрушить ее», — добавил президент США.
«Они должны перестать играть в русскую рулетку с экономикой США», — заявил американский лидер. Байден назвал поведение республиканцев «безрассудным и опасным». «США — это страна, которая платит по своим счетам. Так было всегда. С самого начала мы никогда не допускали невыполнения своих обязательств по платежам. <…> Повышение лимита госдолга обычно представляет собой двухпартийный шаг. И так должно быть. Этого не происходит сегодня. Причина, по которой нам нужно поднять лимит госдола, отчасти связана с безрассудной налоговой политикой и расходами при предыдущей администрации [во главе с республиканцем Дональдом] Трампом», — утверждал Байден.
Долговые обязательства
Байден заявил, что не может дать гарантию того, что дефолта США по их долговым обязательствам не произойдет. Американский лидер подчеркнул, что решение этой проблемы будет зависеть от действий республиканцев в Конгрессе.
Ему был задан вопрос о том, возможна ли ситуация, при которой США не смогут расплатиться по своим долговым обязательствам, поскольку Конгресс США не приостановит действие лимита госдолга.
«Я не могу поверить в то, что конечный итог будет именно таким, потому что последствия этого будут настолько мрачными. Я в это не верю. Но могу ли я это гарантировать (что дефолта не будет — прим. ТАСС)? Если бы я мог, я бы это сделал, но я не могу», — ответил Байден.
«Это зависит от Митча Макконнелла», — заявил также президент, имея в виду лидера республиканцев в Сенате Конгресса США.
Макконнелл в понедельник направил главе Белого дома письмо, в котором дал понять, что американской администрации не следует рассчитывать на помощь республиканцев в решении проблемы с лимитом госдолга. Он посоветовал Байдену «обращаться непосредственно к демократам в Конгрессе с этим вопросом». По словам Макконнелла, республиканцев не устраивает ситуация, при которой демократы хотят от них помощи с госдолгом, однако во всех остальных вопросах фактически игнорируют их мнение. «Вот уже два с половиной месяца мы <…> предупреждаем, что если ваша партия хочет править в одиночку, то и с лимитом госдолга она должна разбираться в одиночку», — написал Макконнелл.
На прошлой неделе Палата представителей Конгресса одобрила приостановку действия лимита государственного долга до 16 декабря 2022 года. Теперь законопроект должен будет рассмотреть Сенат. Американские СМИ с большой степенью вероятности прогнозируют, что там он не пройдет из-за противодействия республиканцев.
Ранее другой законопроект — о приостановке действия лимита госдолга до конца 2022 года и временном финансировании федерального правительства до 3 декабря текущего года — был одобрен Палатой представителей, но затем не прошел процедурное голосование в Сенате из-за препон со стороны республиканцев. Тогда демократы предприняли новую попытку приостановить лимит госдолга, разделив две эти инициативы: они вновь вынесли на голосование в Палате представителей вопрос о госдолге, но уже без привязки к временному финансированию федерального правительства.
Угроза дефолта
Министр финансов США Джанет Йеллен ранее сообщила в письме американским законодателям, что ресурсы возглавляемого ею ведомства будут полностью исчерпаны вскоре после 18 октября, если Конгресс к этой дате не поднимет потолок государственного долга или же не приостановит лимит заимствований во избежание дефолта. Она призвала законодателей принять меры «как можно скорее».
До этого Йеллен многократно предупреждала Конгресс об угрозе дефолта и отмечала, что в случае, если потолок госдолга не будет увеличен к 1 октября, когда в США начинается новый финансовый год, возможности правительства выплачивать долги по своим обязательствам могут быть серьезно подорваны.
Республиканцы в Конгрессе обещали принять все возможные меры, чтобы заблокировать инициативу. Они настаивают на том, чтобы Байден и демократы уменьшили расходы или приняли другие меры по сокращению госдолга.
Указанный потолок не позволяет Минфину США выпускать новые гособлигации для финансирования деятельности правительства после достижения определенного уровня госдолга либо определенной даты. Этот уровень достиг $22 трлн в августе 2019 года, и его рост был приостановлен до конца июля 2021 года. Поскольку законодатели не успели поднять его, с 1 августа уровень задолженности достиг законодательно установленной максимальной величины.
Возможен ли дефолт США и Китая? — Реальное время
Фото: AFPПо мере того как слабеет доллар на мировых рынках, мы в очередной раз слышим прогнозы о скором крахе финансовой системы США — крупнейшей экономики мира. Вторая экономика в лице Китая решает свои проблемы — необходимость замедлить темпы кредитования и ускорить рост благосостояния населения. Обе экономики роднит одна характеристика — наращивание долгов, которые составляют порядка 30 триллионов долларов у каждой. Госдолг по отношению к размеру ВВП у США находится на уровне 108%, Китай же демонстрирует показатель в 66,8%. Пандемийный год заставил открыть кошельки еще больше, поддержка экономик происходила за счет новых заимствований. Колумнист «Реального времени», экономист с многолетним банковским стажем Артур Сафиулин предлагает разобраться, насколько оправданы пессимистичные прогнозы.
Китай пытается усидеть на двух стульяхВпервые за все время Китай столкнулся с феноменальным ростом совокупного долга страны — государственного и корпоративного.
Посудите сами: в 3-м квартале 2020 года размер совокупного долга к размеру ВВП составил 290% (около 40 трлн долларов). Существенную часть составляют корпоративные долги, которые образовались из-за облегчения правительством условий получения «пандемийных» (льготных) кредитов компаниями. Теперь, осознав риски, китайское правительство судорожно пытается охладить перегретый рынок кредитования (сократить рост кредитования с 13,3% в 2020 году до 10—10,5% в 2021 году), ужесточая правила, но не повышая ключевую ставку, так как эта мера помешает выполнению плана правительства по удвоению дохода на душу населения к 2035 году. Как мы понимаем, у этих двух мер диаметрально противоположные векторы, и Китай, по сути, пытается усидеть на двух стульях.
Но, как отмечают многие эксперты, китайская экономика пострадала меньше из-за пандемии. Это гораздо более ориентированная на промышленное производство экономика, нежели США, где балом правит сфера услуг, спрос на которые гораздо более волатилен.
Расходы Китая на восстановление экономики не оказались феноменально высокими, как в США. В частности, дефицит бюджета вырос всего на 0,9% в 2020 году и составил 3,7% ВВП. По сути, это возврат к показателям 2016—2017 годов, причем в 2018 году дефицит был еще выше — 4,2%.
Проблемы корпоративных долгов в Китае не решаются за счет государственных денег. Это правило, которое неукоснительно выполняется даже в случае государственных компаний. Как следствие, возможные дефолты компаний не окажут влияния на размер госдолга страны. Китай не будет наращивать свои долги больше, чем это уже произошло за последние три года, и сконцентрируется на ускорении темпов роста экономики, о чем явно свидетельствует неповышение ключевой ставки с апреля 2020 года и даже возможное понижение к концу 2021 года для поддержания малого и среднего бизнеса.
Поэтому риск финансового кризиса, похожего по своим масштабам на 2008 год, вполне себе реален.
Посудите сами: в ближайшие два года китайским компаниям предстоит погасить или рефинансировать долги на сумму в 2,14 трлн долларов, это уже на 60% больше, чем в последние два года. Инвесторы, всегда уверенные в том, что государственные компании будут спасены в любом случае, теперь, столкнувшись с просрочками выплат по облигациям, начали распродажу бумаг. По всем ощущениям грядет кредитный кризис. Яркий пример — конгломерат, принадлежащий правительству: являясь одним из самых успешных китайских эмитентов, он не смог продать ни одной долларовой облигации за 17 месяцев (по состоянию на июль 2021 года). В отсутствие господдержки правило «слишком большой, чтобы обанкротиться» в Китае похоже больше не действует. Правительство объясняет такой подход необходимостью воспитания корпоративной дисциплины и трансформацией национального кредитного рынка размером 17 трлн долларов. Не удивлюсь, если у них это получится и кризис удастся избежать: эта страна давно работает с большими цифрами и проектами.
США живут в совершенно другой ситуации, но с еще большим размером долга как в абсолютном выражении, так и в соотношении к размеру ВВП. Примерно каждые два года Конгресс одобряет так называемое соглашение о приостановке лимита госдолга: по сути, это позволяет наращивать заимствования без всяких ограничений. Текущее соглашение закончилось 31 июля 2021 года, и на момент его завершения размер долга составлял 22 трлн долларов. Чуть менее месяц спустя цифра уже составляет 28,5 трлн долларов.
Если Конгресс вновь не разрешит делать заимствования, то формально в октябре власти США могут объявить дефолт. Это будет катастрофическим событием для мировой финансово-экономической системы в целом, и поэтому не стоит ожидать такого развития событий. Для информации: Конгресс поднимал потолок госдолга 80 раз за последние 70 лет. Так что США продолжат наращивание государственных расходов на триллионы долларов через казначейские облигации для поддержки пандемийной экономики.
Дефицит бюджета вырос до 14,9% ВВП в 2020 году. Для сравнения: в 2019 году этот показатель составлял 4,6%. При этом соотношение госдолга к ВВП достигло 108%. Ситуацию спасает то, что динамика роста долга не столь быстрая, как в Китае. С 2016 по 2020 года показатель вырос с 105,3% до 107,6%, причем показатель 2020 года наблюдался на фоне падения ВВП при резком увеличении заимствований для поддержки экономики. С учетом качественного роста ВВП в 2021-м (только второй квартал показал рост в 6,5%) соотношение может снизиться.
Еще одним способом проверки способности государства привлекать и отдавать дешево является сравнение доходности 10-летних казначейских облигаций с показателем инфляции. В частности, доходность облигаций США сейчас составляет 1,3% (на пике тревожного 2020 года доходила до 1,9%), а инфляция — 5,4%. Простыми словами: казначейство привлекает под 1,3% годовых, а отдает их обесценившимися на 5,4% в год.
По сути, государство остается даже в прибыли — ему приносят деньги с просьбой взять в долг. Парадоксальная ситуация. Стоит напомнить, что такая ставка по облигациям связана с очень низкой ключевой ставкой 0,25%, которая сохранится на таком уровне до 2023 года. Праздник дешевых заимствований продолжается, и конца ему не видно, судя по всему. Хорошо быть страной-эмитентом основной мировой расчетной валюты, когда ты можешь себе позволить повышать уровень долга без опасности дефолтов.
В заключении хотелось бы отметить, что одинаковые по размеру долга первая и вторая экономики мира имеют очень разные ситуации по своей сути. Китай озабочен корпоративным долгом и не намерен спасать свои конгломераты, а это грозит потенциальным кризисом на финансовых рынках. С другой стороны, если вспыхнет пожар корпоративных дефолтов и будет необходимо залить его деньгами, Китай без особых проблем нарастит свой госдолг, благо его ВВП растет, соотношение совокупного долга к ВПП не критично (особенно в сравнении с США). Как уже было сказано выше, китайское правительство вознамерилось навести порядок на своих финансовых рынках. Будет интересно понаблюдать за развитием событий.
США же гуляют на заемные по полной программе, причем много лет, и конца этому не видно и не будет. Будучи эмитентом мировой расчетной валюты, американское правительство с удовольствием выпустит новые облигации для покрытия бюджетного дефицита, а весь мир принесет свои потом и кровью заработанные средства, попутно поменяв их в доллары (таким образом, поддержав доллар еще и как валюту), с просьбой взять их в работу под 1,3% годовых и с благодарностью получить их обратно через год при долларовой инфляции в 5,4%. Шикарный бизнес, согласитесь?!
Артур Сафиулин
Справка
Мнение автора может не совпадать с позицией редакции «Реального времени».
Чем опасен дефолт для украинской экономики: мнение экономистов
Центр экономической стратегии сообщил, что в последние дни в активно обсуждается возможность объявить стихийный дефолт.
Ведущие экономисты и исследовательские центры подписали общее заявление, в котором отметили резко негативные последствия как публичных дискуссий по этому вопросу, так и реализации такого шага для имиджа государства в мире и благосостояния граждан.
Ключевые вещи, которые необходимо понимать о дефолте:
При объявлении дефолта долг никуда не исчезает. Должник не может просто взять и сам себе «простить» долги. Объявляя дефолт, он просто признает, что не в состоянии платить, но дальше все равно вынужден договариваться с кредиторами об отсрочке или частичном списании долга.
Дефолт политически невозможно объявить по всем внешним обязательствам. Украине осталось погасить в 2020 году 3,8 млрд долларов внешних долгов. Из этой суммы лишь 1,3 млрд долларов являются долгом перед частными заемщиками — неуплата по ним не будет иметь политических последствий. А вот остальные долги — это обязательство перед официальными кредиторами, включая 1 млрд долларов обязательств под гарантию правительства США. Если просто отказаться платить — отношения со всеми международными партнерами будут разрушены, и Украина очутится в международной изоляции — в условиях распространения коронавируса, войны на Востоке и глобального экономического кризиса. Против Украины даже могут ввести санкции.
Дефолт не «высвободит деньги» в бюджете на другие цели. Плановый дефицит бюджета на 2020 год составляет 96 млрд грн. Именно столько в бюджете не хватает, чтобы осуществить запланированные расходы. Большую часть дефицита планируется покрыть привлечением нового долга.
Учитывая высокий риск неполучения 12 млрд грн от приватизации, их можно было бы также заместить заимствованиями, если сохранить доступ к заимствованиям. Однако в случае дефолта этих денег не будет откуда взять.
Теоретический отказ платить по долгам полностью исключит возможность любого внешнего финансирования, следовательно правительству придется искать 160 млрд грн на внутреннем рынке.
Если правительство объявит дефолт, ни один частный банк или фонд не предоставит ему кредитов. Единственными источником финансирования останется огромная эмиссия гривни Национальным банком. Она приведет к неконтролируемой инфляции и девальвации.
Дефолт — паника на валютном рынке. Само слово «дефолт» имеет очень негативное восприятие среди населения. Оно ассоциируется с событиями 1998 года, когда курс доллара за год вырос вдвое. Объявление дефолта повлечет панику, население побежит забирать гривни с депозитов и вкладывать их в доллары. Это поставит под угрозу банковскую систему и усилит неконтролируемую девальвацию.
Дефолт подтормозит возобновление экономики. Даже если Украина не выплатит долг в 2020 году, возвращать его придется позже. При этом из-за недавний дефолт доступ к новым кредитам будет закрыт и для государственного, и для частного сектору. То есть возобновление экономики будет существенно подторможено отсутствием средств на инфраструктурные и инвестиционные проекты. Возобновляться быстрее будут те страны, которые прошли кризис без объявления дефолта, именно они в первую очередь получат и новые инвестиции, и новые рынки.
Вывод:
Правительству рекомендуется возобновить сотрудничество с МВФ и все возможные программы работы с официальными международными кредиторами. Это единственный дешевый финансовый ресурс, который Украина может привлечь и использовать для борьбы с коронавирусом, выплаты пенсий и зарплат в условиях жесткого экономического кризиса, который разворачивается миром. Привлечь эти средства будет невозможно, если Украина объявит дефолт.
В случае дефолта Украина останется один на один с кризисом — возможные потери от такого положения трудно переоценить. Поэтому государству нужно выполнять все взятые на себя обязательства и по максимуму использовать все возможности международного сотрудничества.
Бизнес в период кризиса. Мгновенно узнайте о начале банкротства контрагента! Поставьте на мониторинг бизнес-партнера в системе CONTR AGENT за названием компании, ФИО директора/ФЛП, кодом ЕГРПОУ компании, ІПН ФЛП и получайте извещение о любых изменениях на электронную почту или в личном кабинете. Заказывайте тестовый доступ на 72 часа.
Читайте также:
Что ждет Украину в период кризиса: мнение эксперта
Бизнес готовится к уменьшению объемов продаж и денежного потока в связи с пандемией COVID-19
Как бизнесу выжить в кризис 2020
Жизнь после дефолта | Белый дом
Председатель Сесилия Роуз, Эрни Тедески, Марта Гимбел и Брэдли Кларк
Репутация Соединенных Штатов основана на многовековой стабильности и ответственности. Эта страна никогда преднамеренно не нарушала свои обязательства из-за лимита долга. Но, по оценкам министерства финансов США, у него будут очень ограниченные ресурсы, чтобы не делать именно это в первый раз, если Конгресс не поднимет или не приостановит потолок долга к 18 октября.Если Конгресс не предпримет никаких действий, Соединенным Штатам могут потребоваться десятилетия, чтобы полностью восстановиться.
Дефолт серьезно помешает федеральному правительству служить американскому народу. Платежи от федерального правительства, на которые семьи полагаются, чтобы свести концы с концами, окажутся под угрозой. Основные функции федерального правительства, включая поддержание национальной обороны, национальных парков и многих других, окажутся под угрозой. Система общественного здравоохранения, которая позволила этой стране отреагировать на глобальную пандемию, не сможет адекватно функционировать.
Более того, дефолт будет иметь серьезные и длительные финансовые и экономические последствия. Финансовые рынки потеряют веру в Соединенные Штаты, доллар ослабнет, а акции упадут. Кредитный рейтинг США почти наверняка будет понижен, а процентные ставки по многим потребительским кредитам в целом вырастут, что сделает такие продукты, как автокредиты и ипотечные кредиты, более дорогими для семей, которые подвержены изменениям процентных ставок или берут новые кредиты. Эти и другие последствия могут спровоцировать рецессию и заморозку кредитного рынка, что может повредить способности американских компаний работать.
В сопутствующем сообщении в блоге мы объясняем, что такое лимит долга. В этом посте мы идем дальше и описываем риски, с которыми американцы и США — и мировая экономика — столкнутся в дни, месяцы и годы после дефолта.
Федеральное правительство будет немедленно лишено возможности выполнять свои основные функции, включая предоставление финансовой помощи, на которую полагаются десятки миллионов американцев.
Все в Америке почувствуют последствия дефолта.
Если Соединенные Штаты объявят дефолт, десятки миллионов людей, включая семьи с детьми, пенсионеров и ветеранов, быстро, а в некоторых случаях даже в одночасье, столкнутся с перспективой потерять регулярные федеральные выплаты, которые помогают им сводить концы с концами.
В 2020 году почти 50 миллионов жителей получали пенсионные пособия через систему социального обеспечения, а 6 миллионов получали пособия в связи с потерей кормильца. В 2015 году около 12 миллионов человек полагались на социальное обеспечение как на единственное средство поддержки.[1] Как показано на Рисунке 1, пенсионер, получающий социальное обеспечение в среднем, рассчитывает получать почти 1600 долларов в месяц.Среди домохозяйств, получающих какие-либо пособия по социальному обеспечению, эти пособия составляют в среднем более половины дохода домохозяйства.[2] И все же, если мы не выполним обязательства, эти американцы могут не получить свои выплаты по социальному обеспечению вовремя или даже вообще не получить их.
Медицинское обеспечение во время пандемии также будет под вопросом. Более 60 миллионов человек по всей Америке пользуются Medicare, 75 миллионов зарегистрированы в Medicaid, и почти 7 миллионов детей получают страховку в рамках Программы медицинского страхования детей (CHIP).Одни только чистые платежи Medicare составляют около 1100 долларов на получателя. Хотя доступное медицинское обслуживание имеет жизненно важное значение, особенно во время пандемии, миллионы людей могут оказаться без покрытия.
Дефолт также угрожает программам для ветеранов: более 9 миллионов ветеранов полагаются на физическую и психологическую помощь в дополнение к другим видам поддержки. Для одинокого ветерана с 50-процентным рейтингом инвалидности и без иждивенцев среднее пособие по инвалидности составляет около 900 долларов в месяц; ветераны с семьями или с более высоким рейтингом инвалидности получают больше.
Если федеральное правительство в конечном итоге пропустит или задержит платежи, миллионы людей не смогут поставить еду на стол или платить арендную плату. Еще до того, как федеральный ответ на пандемию проявился в полной мере, трудности, с которыми столкнулись на раннем этапе, например, семьи, голодающие и ожидающие в очередях за продуктами, напоминают нам о тяжелых страданиях, которые неадекватная федеральная поддержка приносит после экономического шока.
Примеры других важных форм федеральной помощи, которые также могут оказаться под угрозой, приведены в таблице ниже.Конечно, это недопредставленность, поскольку федеральное правительство отвечает за финансирование многих программ, на которые рассчитывают американцы, — от ухода за детьми до денежной помощи и помощи владельцам малого бизнеса.
Более того, многие получают выгоду сразу по разным федеральным программам. Рассмотрим последствия невыполнения федеральным правительством своих обязательств трех типичных американских семей: пожилой пары, ветерана, живущего в одиночестве, и молодой семьи с двумя детьми. Все они извлекают выгоду из федерального правительства множеством способов.
Например, как показано ниже, типичная супружеская пара пожилого возраста получает более 4800 долларов в месяц только от Social Security и Medicare, не говоря уже о других программах, на которые они претендуют.
- Женатая пожилая пара в возрасте 70 лет.
- Социальное обеспечение: $3197/месяц
- Пособие на образование: 1740 долларов в месяц
- Молодая супружеская пара зарабатывает 40 000 долларов, двое детей 4 и 6 лет.
- Налоговый кредит на ребенка: $ 600 / месяц
- Программа помощи в области энергетики с низким доходом: $ 440 / месяц
- Специальная дополнительная программа питания для женщин, младенцев и детей: $ 40 / месяц
Способность федерального правительства обеспечивать национальную оборону, реагирование на пандемию и повседневные услуги, вероятно, будет серьезно ограничена.
Есть много других функций федерального правительства, которые мы часто принимаем как должное и которые могут оказаться под угрозой в случае дефолта.
Например, федеральное правительство обеспечивает безопасность нашей страны, выплачивая зарплату 1,4 миллионам военнослужащих, находящихся на действительной службе, и их семьям. Размещение персонала, техническое обслуживание оборудования, закупка материалов и другие вспомогательные мероприятия могут быть заморожены после дефолта, что затруднит оборону страны в то время, когда существуют серьезные угрозы национальной безопасности. То же самое относится к расходам, связанным с борьбой с терроризмом и разведывательными мероприятиями, которые могут сделать Америку более уязвимой перед потенциальными угрозами.
Федеральный ответ здравоохранения на COVID требует проверок и сертификации лекарств, которые могут быть остановлены без финансирования, включая одобрение вакцин и терапевтических средств через FDA, так же, как вакцина против COVID для американских детей проходит процесс утверждения. Другие критически важные повседневные услуги также будут под угрозой, в том числе работа наших национальных парков, доставка почты, консульские службы в других странах (которые поддерживают американских жителей за границей) и управление воздушным движением, которые потенциально могут наземные пассажирские и грузовые перевозки.
самолеты.
Существуют также услуги, которые, как многие американцы, вероятно, не осознают, зависят от федеральной поддержки. Например, в случае дефолта Национальная метеорологическая служба может столкнуться с трудностями при доставке важной информации о погоде семьям, местным новостным станциям и предприятиям. Возможность слушать и общаться по радио будет под угрозой, поскольку система радиосвязи организована Федеральной комиссией по связи. Даже официальное время в Соединенных Штатах поддерживается Национальным институтом стандартов и технологий, что имеет решающее значение для вычислений и путешествий, поскольку устройства GPS зависят от точных официальных часов.
Последствия дефолта выходят далеко за рамки отсутствия финансовой помощи нуждающимся. Повседневные услуги, имеющие решающее значение для функционирования общества, многие из которых, казалось бы, работают на заднем плане нашей жизни, окажутся под угрозой. Невозможность оплатить эти услуги вызовет большие сбои для всей страны.
Рынки и потребители пострадают даже от угрозы дефолта, не говоря уже о фактическом дефолте.
Наконец, дефолт — или даже угроза дефолта — окажет разрушительное воздействие на нашу экономику.В преддверии и после кризиса потолка долга 2011 года, когда страна в конечном итоге избежала дефолта, показатели рыночного риска постоянно росли, а показатели доверия потребителей и оптимизма малого бизнеса ослабевали. Ставки по ипотечным кредитам выросли на 0,7–0,8 процентных пункта в течение двух месяцев после того, как в этом году миновал кризис потолка долга, и после этого снижались лишь медленно.[4] Для семьи, берущей 30-летнюю ипотеку с фиксированной процентной ставкой в размере 250 000 долларов, дополнительные 0,8 процентного пункта означают более 30 000 долларов дополнительных процентных платежей в течение срока действия кредита.Ставки по автокредитам, потребительским кредитам и другим потребительским финансовым продуктам также выросли после кризиса 2011 года,[5] и этот рост часто длился месяцами.
Все это произошло, несмотря на то, что Конгресс вовремя предпринял действия, чтобы избежать дефолта, прежде чем Казначейство США исчерпало свои наличные деньги и другие средства финансирования.
Хотя прошлый опыт может помочь нам понять, чего ожидать, если федеральное правительство не выполнит свои обязательства, они, вероятно, недооценивают последствия того, с чем столкнутся Соединенные Штаты.Фактический дефолт — даже если он будет урегулирован быстро — скорее всего, будет иметь еще более выраженные последствия и более глубокие финансовые шрамы.
Последствия дефолта могут быстро усугубиться, если их не устранить, что может привести к глобальному финансовому кризису и рецессии.
Если Соединенные Штаты объявят дефолт, последствия могут быстро и серьезно обостриться. Сроки этих воздействий неясны, поскольку Соединенные Штаты никогда не объявляли дефолтов; более того, последствия дефолта не ограничатся Соединенными Штатами.Мировая экономика, которая опирается на сильную экономику США, начнет сползать к финансовому кризису и, вероятно, к рецессии.
Долг казначейства США является эталонным безопасным активом в мире, а его процентные ставки служат основой для ценообразования бесчисленных финансовых продуктов и транзакций по всему миру. Доллар США также является главной мировой резервной валютой. Дефолт вызовет шок на мировых финансовых рынках и, скорее всего, приведет к остановке кредитных рынков во всем мире и падению фондовых рынков.Работодателям по всему миру, вероятно, придется начать увольнять работников. Финансовый кризис 2008 года оказал волновое воздействие на всю мировую экономику, отразившись рикошетом на берегах США, заставив фирмы увольнять работников и сокращать частные инвестиции.[6] Финансовый кризис, вызванный дефолтом, может оказаться еще хуже, помимо того, что он ударит по мировой экономике, еще не полностью оправившейся от пандемии.
В частности, в Соединенных Штатах прошлые симуляции Федеральной резервной системы[7] и Фонда Петерсона[8], которые рассматривают возможный месячный дефолт в 2013 году, предполагали, что безработица будет расти и останется высокой в течение как минимум двух-четырех лет после этого.
.Прогнозы в недавнем отчете, опубликованном агентством Moody’s, еще более ужасны, предполагая, что в случае продолжительного 4-месячного дефолта реальный ВВП упадет на 4 процента, безработица вырастет почти до 9 процентов, а экономика США потеряет почти 6 миллионов рабочих мест. Для сравнения: за два года Великой рецессии реальный ВВП упал на 4,3 процента, безработица выросла до 10 процентов, а экономика потеряла почти 9 миллионов рабочих мест.
Ущерб от дефолта усугубляется тем фактом, что федеральное правительство будет обездвижено в ответ на тот самый экономический кризис, который, вероятно, вызовет дефолт.Скорее всего, он не сможет оказать помощь, которая оказалась столь важной для помощи семьям во время прошлых экономических кризисов, а в последнее время — во время пандемии коронавируса. Вместо этого федеральное правительство могло только стоять в стороне, беспомощное, чтобы справиться с экономическим водоворотом.
Заключение
Короче говоря, Соединенные Штаты никогда преднамеренно не нарушали свои обязательства по одной причине, прежде всего по другим причинам: причиненный самим себе экономический крах в результате этого был бы катастрофическим.
Сама угроза дефолта оказывает негативное влияние на экономику США, а фактический дефолт в течение любого периода времени нанесет сокрушительный удар, который будет ощущаться семьями, предприятиями и экономикой здесь и во всем мире в течение десятилетий. Потолок долга не является и не должен использоваться в качестве политического футбола. Последствия слишком велики.
В предыдущей версии этого сообщения в блоге упоминалось, что техническое обслуживание энергосистемы через Федеральную комиссию по регулированию энергетики (FERC) окажется под угрозой в случае дефолта.В то время как FERC действительно играет роль во внедрении стандартов надежности для энергосистемы, Комиссия не играет роли в управлении самой сетью.
[1] Используя данные из CBPP, 12 миллионов человек, которые полагались исключительно на социальное обеспечение в 2015 году, особенно полагались на страхование по старости и на случай потери кормильца.
[2] Согласно анализу CEA CPS ASEC 2021 года, это относится к 54 процентам домохозяйств, получающих пособия по социальному обеспечению.
[3] Данные за 2015-2016 гг.
[4] Источник: Haver Analytics, Wall Street Journal и Совет Федеральной резервной системы
.[5] Источник: Haver Analytics, Wall Street Journal, RateWatch и Совет Федеральной резервной системы
.[6] Например, многие фирмы полагаются на краткосрочные кредиты для осуществления повседневных платежей, таких как начисление заработной платы. Если кредитные рынки замерзнут или кредиты станут слишком дорогими, фирмам может быть трудно платить работникам.
[7] Энген, Эрик, Гленн Фоллетт и Жан-Филипп Лафорте. (2013). «Возможные макроэкономические последствия временного дефолта по федеральному долгу. Отчет, санкционированный для публикации Федеральным комитетом по открытым рынкам . [ссылка]
[8] Макроэкономические консультанты, ООО. (2013). «Цена фискальной политики, вызванной кризисом». Отчет, подготовленный для Фонда Петерсона . [ссылка]
Что произойдет, если США не выплатят свой долг?
Несмотря на то, что в четверг Вашингтону удалось избежать неизбежного закрытия правительства, вот почему состояние потолка национального долга может вызвать больше беспокойства на финансовых рынках.
30 сентября знаменует собой окончание финансового года федерального правительства и крайний срок принятия Конгрессом меры по финансированию. Временная мера, принятая в четверг, позволяет правительству финансироваться до начала декабря.
По словам министра финансов Джанет Йеллен, потолок долга, который представляет собой сумму денег, которую законодатели разрешают Министерству финансов заимствовать для оплаты уже утвержденных расходов, должен быть приостановлен или повышен к 18 октября, иначе США, вероятно, объявят дефолт по своим обязательствам. долг.
Важно отметить, что никто точно не знает, когда у Министерства финансов США закончатся деньги для оплаты своих векселей, включая держателей облигаций, не говоря уже о том, что произойдет дальше. Суверенный долг США обычно считается самым безопасным и ликвидным в мире, и все виды продуктов и процессов финансового рынка привязаны к упорядоченному функционированию рынка казначейских облигаций объемом почти 21 триллион долларов.
Тем не менее, после пары бурных лет, в течение которых ранее немыслимое стало реальностью, некоторые профессионалы из Вашингтона и Уолл-Стрит готовятся к наихудшему сценарию.
«Я вижу в этом чрезвычайно малый шанс, хотя со всей театральностью вероятность увеличилась», — сказал Бен Колтун, директор по исследованиям компании Beacon Policy Advisors из округа Колумбия. «Если это произойдет, то сфабрикованный политический кризис превратится в экономический кризис. Полная вера и кредит США больше не будут полными».
Застой на Капитолийском холме прямо сейчас — это пакет расходов на 3,5 триллиона долларов.
Закончатся ли деньги в США?
В исследовательской заметке, опубликованной в сент.22 февраля аналитик Barclays Джозеф Абате отметил, что сейчас существует дополнительная неопределенность в отношении потолка долга, поскольку он совпадает с пакетом финансирования, который Конгресс должен принять. Более того, изменения, вызванные пандемией, значительно усложнили оценку состояния ожидаемых выплат и притоков Министерства финансов.
В то время как большинство аналитиков ожидали «даты X» в середине октября, когда у казначейства закончатся деньги для оплаты счетов, Йеллен во вторник сообщила лидерам Конгресса, что это будет октябрь.18. «Мы ожидаем, что в этот момент Казначейство останется с очень ограниченными ресурсами, которые быстро истощатся», — написала она в обновлении.
Колтун из Beacon, среди прочих, считает, что рынки начнут нервничать еще раньше.
Прочтите: В период с 15 октября по 4 ноября в США закончились наличные деньги, поскольку драма с лимитом долга продолжается
Сама идея дефолта США остается настолько нелепой, что реакция на финансовых рынках не единственная неизвестный.Нынешнее противостояние в Вашингтоне также подняло большие вопросы об инфраструктуре финансовой системы. Это немного похоже на Y2K — никто не знает, как отреагируют компьютеры.
«Мы не верим, и рынок не верит, что это вероятный сценарий», — сказал Роб Туми, управляющий директор SIFMA по рынкам капитала и заместитель главного юрисконсульта. «Но это был бы реальный проблемный сценарий для системы в целом и операций и расчетов в частности».
Санитарно-технические проблемы
SIFMA, Ассоциация индустрии ценных бумаг и финансовых рынков, является отраслевой ассоциацией, которая занимается механизмами торговли и расчетов по таким ценным бумагам, как суверенные облигации.Группа работала с поставщиками финансовой инфраструктуры, включая Fedwire и FICC, чтобы попытаться разработать своего рода сценарий. На данный момент возможны два сценария:
Если министерство финансов знает, что пропустит платеж, в идеале оно должно объявить об этом как минимум за день. Это позволит изменить даты погашения рассматриваемых облигаций: дата погашения с понедельника будет изменена на вторник, дата погашения со вторника будет изменена на среду и так далее. Эти изменения будут происходить день за днем.
Хотя это звучит относительно упорядоченно, остается много неизвестных. Во-первых, это может привести к разделению рынка казначейских облигаций и векселей на те, по которым осуществляется обычный клиринг, и те, сроки погашения которых корректируются, сообщила SIFMA MarketWatch.
Это означает большую неопределенность в отношении ценообразования и того, что это означает для всех нижестоящих ценных бумаг, привязанных к ставкам казначейства.
Во втором сценарии, который, по словам SIFMA, будет очень отдаленным, Казначейство не может или не дает никакого предварительного предупреждения о невыполнении платежа, и это просто происходит.Это было бы гораздо более хаотично, «сценарий реальной проблемы», как говорит SIFMA.
Как ни странно, рассматриваемые ценные бумаги, вероятно, просто исчезли бы из системы. Это потому, что если облигация должна быть погашена — и выплачена — в определенный день, система предполагает, что это произошло. «Это просто иллюстрирует тот факт, что система не была предназначена для этого», — отмечает SIFMA.
Если это произойдет, то за день до назначенного срока погашения будет зарегистрирован держатель долга, который будет иметь право на получение оплаты.Однако также вероятно, что Казначейство может заплатить дополнительные проценты, чтобы оздоровить держателя облигаций.
Многие аналитики, в том числе главный экономист Moody’s Analytics Марк Занди, считают весьма вероятным то, что финансовые рынки сходят с ума — вспомните день в 2008 году, когда Конгресс изначально не смог принять закон о Программе помощи проблемным активам, предназначенный для решения финансового кризиса — остановит любой из сценариев, предусмотренных SIFMA, до того, как они произойдут, или через несколько минут после полуночи в тот день, когда они произойдут.
То, что Колтун называет «игрой в цыплят», также может уже нанести ущерб экономике. Последние два раза Конгресс был близок к тому, чтобы не повышать лимит долга, в 2011 и 2013 годах, как обнаружило Moody’s Analytics, «повышенная неопределенность в то время сократила инвестиции в бизнес и найм и сильно повлияла на рост ВВП. Если бы не эта неопределенность, к середине 2015 года реальный ВВП был бы на 180 миллиардов долларов, или более чем на 1% выше; рабочих мест было бы на 1,2 млн больше; и уровень безработицы был бы равен 0.
на 7 процентных пунктов ниже».
Неопределенность, охватившая рынок казначейства в 2013 году, обошлась налогоплательщикам в сумму от 40 до 70 миллионов долларов, по подсчетам Barclay’s.
Читать дальше: Эти 10 штатов задолжали проценты по своим федеральным кредитам на пособие по безработице
Если США объявят дефолт по своим долгам, социальное обеспечение, возмещение налогов и другие платежи окажутся под угрозой
Соединенные Штаты могут впервые в истории объявить дефолт в конце этого месяца, если только Конгресс не разрешит федеральному правительству взять на себя дополнительные долг.Но повышение потолка долга застряло в партийной трясине, в результате чего Соединенные Штаты мчатся к дефолту и возникают серьезные вопросы о том, какие расходы могут быть не оплачены.
[Борьба за потолок долга, объяснение]
Федеральное правительство может занимать деньги только до максимальной суммы, установленной Конгрессом. Соединенные Штаты достигли этого предела в августе и с тех пор не могут выпускать долговые обязательства. В последние несколько месяцев министерство финансов полагалось на финансовые маневры и чрезвычайные меры для покрытия расходов.По оценкам министра финансов Джанет Л. Йеллен, эти ресурсы закончатся примерно 18 октября, несмотря на то, что счета продолжают поступать. Однако, согласно анализу Двухпартийного политического центра, этих денег будет недостаточно для покрытия повседневных федеральных расходов.
Согласно оценкам Двухпартийного политического центра, Казначейство принесет достаточно денег только для оплаты около 60 процентов своих расходов в первую неделю дефолта, оставив сложные вопросы о том, какие счета будут оплачены, а какие нет.
Вот некоторые из самых больших расходов, которые страна может быть не в состоянии оплатить, если у казначейства закончатся резервы к 18 октября:
Неясно, что будет делать казначейство, если потолок долга не будет поднят до 18 октября.
«Министерство финансов, вероятно, могло бы отдать приоритет одним платежам над другими», — сказала Рэйчел Снайдерман, заместитель директора по экономической политике в Центре двухпартийной политики.
«Но это потребует от отдела выбора из сотен миллионов ежемесячных платежей, и он может столкнуться с немедленными операционными и юридическими препятствиями.”
В конце концов потолок долга будет повышен, что позволит Министерству финансов оплачивать просроченные счета. Но к тому времени ущерб мировой экономике уже может быть нанесен. Сейчас иностранные инвесторы надеются, что кредиты Соединенным Штатам будут возвращены в срок. Если федеральное правительство не выплатит эти кредиты, для страны станет дороже занимать деньги. Это может отразиться на экономике, потенциально спровоцировав рецессию и повысив стоимость потребительских кредитов, таких как ипотечные кредиты, кредитные карты и автокредиты.
При отсутствии четкого плана Конгресса и возможном дефолте всего через несколько дней министерство финансов вскоре может столкнуться с трудными решениями о том, какие обязательства, включая выплаты по социальному обеспечению, процентные выплаты и военные оклады, выполнять.
Об этом материале
Ежедневные прогнозы федеральных доходов и расходов были предоставлены The Washington Post Двухпартийным политическим центром.
Дефолт Америки не вызовет рыночного хаоса — и в этом проблема
Риторика вокруг повышения курса доллара США.Потолок долга S. продолжает расти. Джанет ЙелленДжанет Луиза ЙелленЕще есть время, чтобы остановить глобальный захват Байденом минимального налога Демократы Палаты представителей призывают Байдена разморозить резервы афганского центрального банка О деньгах — представлено Citi — восстанавливать лучше… поздно, чем никогда? МОР, самый недооцененный министр финансов на памяти, сказал Конгрессу, что бездействие «станет нанесением самому себе раны огромных масштабов». Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл, который редко прибегает к преувеличениям, предупредил о «серьезном ущербе», добавив, что ФРС не сможет защитить экономику в случае дефолта.
Они, безусловно, правы в том, что этот Конгресс должен поднять лимит долга, чтобы Соединенные Штаты могли на законных основаниях занять деньги, которые их предшественники обязались потратить. Правы они и в том, что дефолт крупнейшего в мире заемщика в резервной валюте мировой финансовой системы — это шаг в неизвестность.
Но не очевидно, что бездействие Конгресса вызовет хаос 18 октября, когда Йеллен теперь предсказывает, что предел будет достигнут. Более вероятен короткий период волатильности, пока Конгресс не примет меры.Более разрушительными будут уроки, извлеченные сторонниками обеих сторон, которые придут к выводу, что в следующий раз они легко преодолеют лимит — и еще раз после этого. Модель такого поведения нанесет значительный ущерб финансовой инфраструктуре Америки и подорвет перспективы экономического роста.
Почему катастрофа сейчас маловероятна?
Во-первых, этот дефолт не подпадает под традиционные категории суверенного долга. Дело не в том, что Соединенные Штаты «не могут выплатить» свои долги, поскольку они всегда могут напечатать доллары.Дело даже не в том, что он «не окупится», потому что в Конгрессе нет заявления о том, что долги являются незаконными или тем, что юристы называют «одиозными». Все, у кого есть долги Америки, получат свои деньги.
Во-вторых, скорее всего, Казначейство продолжит обслуживать долги и пролонгировать причитающиеся, при этом задерживая выплаты зарплат, контрактов и пособий, включая социальное обеспечение и медицинскую помощь.
По крайней мере, таков был план, когда в 2011 году замаячило последнее выяснение предела долга.
В-третьих, одно из старейших правил инвестирования заключается в том, что если вы что-то продаете, вам нужно что-то купить.Любой, кто чувствует себя обязанным продать казначейские обязательства США, должен либо хранить наличные деньги, золото, либо покупать какие-либо другие государственные ценные бумаги. Некоторые инвесторы будут затыкать нос и покупать европейские или японские долговые обязательства, но их отрицательные процентные ставки делают даже технически невыполненные обязательства США более привлекательными на данный момент. Другие альтернативные рынки либо слишком малы, либо слишком рискованны, чтобы поглотить большой отток казначейства.
Несмотря на все разговоры о «полной вере и кредите» правительства Соединенных Штатов, на самом деле существует некоторая история с дефолтом.В 1933 году усилия по рефляции экономики вызвали резкую девальвацию доллара, и президент Франклин Рузвельт поддержал закон об отмене стандартных пунктов в долговых контрактах, которые позволяли кредитору указывать погашение в золоте. Верховный суд в основном поддержал закон, и восстановление укоренилось.
В 2011 году Конгресс фактически пропустил крайний срок, чтобы поднять лимит долга на несколько часов. Известно, что политическая дисфункция привела к понижению рейтинга рейтинговым агентством Standard & Poor’s, но стоимость заимствований Америки на самом деле снизилась отчасти из-за еще большей озабоченности по поводу долгового кризиса в Европе.
На этот раз нетрудно представить себе несколько дней, когда Казначейство жонглирует обязательствами, как любое домашнее хозяйство, растянувшееся в конце месяца. Вы платите банку, но откладываете сантехника или арендную плату. Более того, возмущение по поводу невыплаченных чеков социального обеспечения и зарплат военных наверняка привлечет внимание Конгресса больше, чем любые гипотетические предупреждения о рыночных потрясениях.
Но если Конгресс начнет регулярно игнорировать предупреждения в будущем, когда будет достигнут потолок, рынки не всегда будут такими благоприятными.
Еще более партизанское противостояние — да, это возможно — может привести к тупику, который продлится гораздо дольше. Давление с течением времени, чтобы платить солдатам и пенсионерам, может заставить Казначейство не выплачивать проценты. Это может вызвать немедленные проблемы для многих систем бухгалтерского учета, которые даже не предназначены для регистрации того, как Соединенные Штаты расплачиваются по долгам.
К тому времени поиск альтернативных безопасных активов уже давно начнется всерьез. Криптовалюты начнут подвергаться пристальному взгляду со стороны основных инвесторов, в то время как другие могут решить, что даже отрицательные процентные ставки выглядят привлекательными, если правительство, стоящее за ними, выглядит надежным.
Трудно оценить, как может вырасти стоимость заимствований Америки или насколько разрушительным это будет для ее потенциала роста, хотя ФРС и предприняла попытку. Учитывая, сколько политическая система Америки уже делает для подрыва веры в свою валюту и долг с помощью неконтролируемого дефицита, эскалации долларовых санкций и регулярных закрытий, иногда трудно представить день, когда рынки начнут требовать цену за всю эту неопределенность.
Но ничто не приблизит этот день быстрее, чем Конгресс, который на этот раз извлечет неверные уроки из краткого и ничем не примечательного дефолта.
Кристофер Смарт — управляющий директор, главный глобальный стратег и глава инвестиционного института Barings. При президенте Обаме Бараке Хусейне Обаме смягчение последствий изменения климата создает дорожную карту для национализированной финансовой системы Отчаянная попытка Байдена сохранить избирателей из числа меньшинств The Hill’s Morning Report — Для Байдена все становится все хуже и хуже БОЛЬШЕ, он провел четыре года в качестве заместителя помощника министра финансов и два года в качестве специального помощника президента по международной экономике, торговле и инвестициям.Подпишитесь на него в Твиттере @csmart.
Йеллен продлевает крайний срок дефолта в США до 15 декабря после оплаты автодорог неограниченный доступ к Reuters.com
Регистрация
ВАШИНГТОН, 16 ноя (Рейтер) — Министр финансов США Джанет Йеллен во вторник продлила крайний срок для потенциального кандидата в США. Дефолт правительства Южной Америки назначен на 15 декабря с 3 декабря, что дает Конгрессу больше времени для повышения потолка федерального долга, поскольку законодатели также рассматривают законопроект о крупных социальных расходах и климате.
Йеллен сказала в письме лидерам Конгресса, что корректировка была «основана на нашей самой последней информации», ссылаясь на налоговые сборы Казначейства и данные о движении денежных средств.
Она сказала, что 15 декабря, через месяц после того, как в понедельник президент Джо Байден подписал масштабный законопроект об инфраструктуре, министерство финансов сможет перевести 118 миллиардов долларов в Доверительный фонд шоссейных дорог.Но перевод будет засчитываться в счет потолка долга, поскольку средства будут инвестированы в нерыночные казначейские ценные бумаги.
Зарегистрируйтесь прямо сейчас и получите БЕСПЛАТНЫЙ неограниченный доступ к Reuters.com
Зарегистрируйтесь
«Хотя у меня есть высокая степень уверенности в том, что Казначейство сможет финансировать правительство США до 15 декабря и завершить инвестиции в трастовый фонд Highway, существуют сценарии в котором казначейство останется с недостаточными оставшимися ресурсами, чтобы продолжать финансировать операции U.
S. после этой даты», — сказала Йеллен. У демократов в Конгрессе немного больше передышки, поскольку они стремятся принять меры на сумму 1,75 триллиона долларов, чтобы предоставить новые льготы по налогу на энергию и финансировать новые льготы по уходу за детьми, всеобщее дошкольное образование и расширенный налоговый кредит на детей.
Лидер большинства в Сенате Чак Шумер заявил во вторник, что Сенатские демократы стремились принять закон о восстановлении к лучшему до Рождества — цель, которая не удалась этой осенью из-за ссор между центристами и прогрессивными демократами.
ИЗБЕЖАНИЕ ДЕФОЛТА
Демократы стремятся принять законопроект о расходах без поддержки республиканцев. Республиканцы также пообещали выступить против увеличения лимита долга, оказывая давление на демократов, чтобы они приняли эту меру самостоятельно, усложняя и без того сложный законодательный путь для остальной части повестки дня Байдена.
Лидер республиканцев в Сенате Митч МакКоннелл ранее во вторник дал понять журналистам, что у нас есть пространство для маневра в отношении предела долга, заявив: «Мы придумаем, как избежать дефолта. Мы всегда так делаем.» читать дальше
Шумер сказал, что демократы все еще надеются поднять потолок долга «двухпартийным путем», но обходят вопросы о том, будут ли демократы действовать без поддержки республиканцев. триллиона установленного законом потолка долга, правительство полагается на налоговые сборы, остаток денежных средств в размере 212 миллиардов долларов и чрезвычайные меры по управлению денежными средствами для продолжения финансирования государственных операций. по мере поступления дополнительной информации», — написала Йеллен в своем письме.
Зарегистрируйтесь сейчас и получите БЕСПЛАТНЫЙ неограниченный доступ к Reuters.com
Зарегистрируйтесь
Репортаж Дэвида Лоудера и Андреа Шалал в Вашингтоне; Дополнительный отчет Сьюзан Корнуэлл; Под редакцией Мэтью Льюиса и Питера Куни
Наши стандарты: Принципы доверия Thomson Reuters.
В Конгрессе готовятся к новой ссоре из-за потолка долга
Маловероятно, что демократы ослабят флибустьеров, чтобы провести продление предела долга без помощи республиканцев, поскольку сенаторы Кирстен Синема и Манчин по-прежнему непреклонны в своем противодействии этому .Республиканцы также надеются избежать каких-либо изменений в флибустьере, а это означает, что Manchin и Sinema не поколеблются в своей позиции. Надвигающийся дефолт по долгам может стать убедительным аргументом в пользу изменения правил пиратства, что является еще одной причиной, по которой республиканцы могут захотеть обойти этот сценарий. (В октябре МакКоннелл обратился к Manchin и Sinema, чтобы обсудить свое предложение о краткосрочном повышении потолка долга, прежде чем он поговорил с другими демократами, сообщает Politico.) конец года.Есть вышеупомянутый крайний срок 3 декабря для финансирования правительства, после чего продолжаются переговоры о более крупных законопроектах об ассигнованиях. Конгресс также должен принять ежегодный Закон о разрешении на национальную оборону, или NDAA, меру в размере 768 миллиардов долларов для утверждения оборонных программ.
Сенат надеется завершить работу над NDAA на этой неделе, что потребует просеивания сотен поправок и может включать голосование по десяткам из них.
Вдобавок ко всему, Шумер также сказал, что он хочет завершить работу над Законом о восстановлении лучше к Рождеству, очень амбициозное предложение, даже если Сенат не должен также повышать лимит долга, финансировать правительство, и санкционировать ключевые программы защиты.Палата представителей приняла свою версию законопроекта ранее в этом месяце, но мера почти в 2 триллиона долларов, вероятно, будет значительно изменена в Сенате из-за опасений некоторых сенаторов и необходимости придерживаться сложных правил принятия законодательства путем согласования.
«Как видите, нам еще предстоит проделать большую работу, чтобы завершить год, который станет очень успешным с точки зрения законодательных достижений», — сказал Шумер в письме коллегам-демократам, в котором излагалась повестка дня Сената в начале этого месяца.«Я уверен, что в этом году мы сможем выполнить все эти важные задачи, но, скорее всего, это займет несколько долгих ночей и выходных».
Даже если во Флориде против вас было вынесено заочное решение, у вас все еще могут быть важные варианты.
Я консультирую и представляю многих лиц и компании, против которых по умолчанию были вынесены судебные решения во Флориде, и я не шучу, когда утверждаю, что мог бы написать книгу о том, что я узнал об этом предмете за эти годы.
Я написал отдельную статью о том, что конкретно представляет собой судебное решение по гражданским делам во Флориде, и у меня есть страница практики защиты судебных решений, посвященная ничему, кроме услуг, которые я предоставляю в этой области права.
Учтите, что в этой статье обсуждаются исключительно вопросы, связанные с решениями по умолчанию. Если в отношении стороны было объявлено дефолт, а судебное решение еще не вынесено, и сторона желает сейчас присоединиться к судебному разбирательству, такая ситуация требует совершенно другого анализа и подхода.
По моему профессиональному мнению, существует огромное количество недопонимания и дезинформации о дефолтах и судебных решениях, принятых по ним во Флориде.
Это касается как непрофессионалов, так и адвокатов.
Я думаю, что одно из самых больших заблуждений заключается в том, что, как только сторона не выполняет свои обязательства, противоположная сторона может запросить и получить все, что она решит запросить, без каких-либо дополнительных доказательств или требований.
Это не может быть дальше от истины, хотя я много раз видел ситуации, когда именно это и происходило.Я думаю, возможно, это потому, что большинство адвокатов не привыкли иметь дело с ситуациями по умолчанию. В реальном мире судебных разбирательств большинство людей либо появляются, либо отвечают, и тогда вся ситуация по умолчанию вообще не существует.
Дефолт – это статус, введенный в отношении стороны, которая не отвечает (или не появляется, если ее мелкие претензии) как того требуют правила процедуры или постановление суда.
Одним из наиболее распространенных возражений против заочного решения во Флориде является оспаривание юрисдикции суда над вашей личностью из-за отсутствия личной юрисдикции или некачественного судебного процесса.
Эти проблемы известны адвокатам как сопутствующие юрисдикционные атаки. Если вам не были должным образом вручены (и я имею в виду по юридически признанной причине, а не личному чувству неправомерности) уведомление о судебном процессе, то можно утверждать, что суд никогда не имел полномочий выносить решение против вас в первое место. В таком случае может быть подано ходатайство об отмене судебного решения в связи с отсутствием личной юрисдикции.
Во Флориде дефолт признает все хорошо аргументированные утверждения в жалобе (или исковом заявлении по мелким искам).Это то, что обычно позволяет стороне восстановить то, что они просили, когда сторона не выполняет свои обязательства. Это потому, что, не отвечая (или появляясь, если небольшие претензии), эта сторона признала то, что было предъявлено ей.
Почти в каждом случае после объявления дефолта истец представляет в суд письменные показания и предлагаемое решение, после чего суд выносит решение без требования о проведении каких-либо слушаний.
Иногда это НЕ та процедура, которой следовало бы придерживаться.Некоторые виды судебной помощи требуют очень специфических видов состязательных бумаг и доказательств, прежде чем решение должно быть вынесено, даже если сторона не выполняет свои обязательства. В других случаях недостатки в состязательных бумагах настолько значительны, что судебная помощь вообще не должна предоставляться, поскольку заявленный ущерб не подлежит компенсации в соответствии с законодательством Флориды.
Во многих случаях такие «формальности» остаются незамеченными и не вызывают возражений, если об этом не будет поставлено в известность сообразительного ответчика или адвоката.
Существуют определенные недостатки в состязательных бумагах и процедуре, которые сделают решение недействительным в соответствии с законодательством Флориды.Это означает, что проблема имеет такой фундаментальный характер, что она недействительна в соответствии с законодательством Флориды. Для тех, кто заинтересован, я написал целую статью о разнице между недействительными и оспоримыми судебными решениями во Флориде
.
Если вы точно не знаете, что ищете, почти невозможно узнать, может ли заочное решение быть отменено для этих типов доказательств и заявлений о дефектах. Здесь вам понадобится опытный адвокат для рассмотрения вашего конкретного дела.
Важно учитывать, что то, что было введено значение по умолчанию, не означает, что у вас нет вариантов.
Многие считают, что после вынесения заочного судебного решения ничего нельзя сделать, кроме как полностью оплатить судебное решение, включая все проценты, расходы и гонорары адвокатов, которые были добавлены к первоначальному балансу.
Правда в том, что иногда существуют потенциальные средства защиты, которые могут быть выдвинуты спустя много лет после вынесения заочного решения во Флориде. Здесь я вступаю в игру. Я вел тысячи дел, связанных с неисполнением обязательств и окончательными решениями по умолчанию во Флориде, и я хорошо знаком с многочисленными потенциальными средствами защиты.То, что это решение было вынесено и подписано судьей, не означает, что теперь ситуация необратима.
Я могу сказать вам, что некоторые крупные юридические фирмы и истцы нередко (надеюсь, непреднамеренно) срезают углы при рассмотрении дел и получении решения после неисполнения обязательств. Иногда эти срезанные углы и несоблюдение установленной процедуры могут быть списаны на безобидную ошибку, однако иногда эти недостатки могут обеспечить возможность существенного освобождения от судебного решения полностью или частично.
Я скажу, что оспаривание заочного решения является сложным и часто техническим юридическим процессом, который не поддается про-себе представительству. Это не означает, что невозможно успешно оспорить окончательное судебное решение по умолчанию во Флориде, просто я не могу припомнить, чтобы это делалось по одному из тысяч дел, по которым я судился с потребителями. Опять же, это очень технический тип юридического аргумента, для которого многие не подходят.
Учитывая все вышесказанное, большинство судебных решений, выносимых во Флориде, выносятся на законных основаниях и в соответствии с законодательством Флориды и судебной процедурой.
Не каждое суждение изначально ошибочно или подвергается нападкам.
В Адвокатском бюро Алекса МакКлюра я горжусь тем, что тесно сотрудничаю со своими клиентами, чтобы предоставить практические решения их проблем с потребительской задолженностью.
Я делаю все, что в моих силах, чтобы предоставить варианты, о существовании которых мои клиенты даже не подозревали до консультации со мной.
Свяжитесь с юридическим бюро Алекса МакКлюра сегодня, чтобы узнать, как я могу помочь вам создать для себя устойчивое финансовое будущее.
Адвокатское бюро Алекса МакКлюра предоставляет услуги в Лейк-Мэри, Сэнфорде, Лонгвуде, Дельтоне, Делэнде, Орландо и во всех округах Семинол, Волусия, Ориндж, Бревард и Лейк.
.